【市场回顾】
进入4月第二个交易周，市场整体较前一周下跌。两市成交金额周均下跌至8,410.05亿元，北向资金周净流出114.68亿元，两融余额15,367.96亿元。截至上周五收盘，上证综指周跌1.62%，收于3,019.47点，深证成指周跌3.32%，收于9,228.23点，沪深300周跌2.58%，收于3,475.84点，创业板指周跌4.21%，收于1,762.88点。各行业（申万一级行业，下同）来看，公用事业、有色金属涨幅居前，分别为2.26%、1.56%；房地产、农林牧渔、非银金融跌幅居前，分别为-7.13%、-6.05%、-5.70%。
【市场热点】
3月进出口数据：出口不弱
4月12日，国新办举行新闻发布会，海关总署副署长王令浚在发布会上介绍，3月以美元计价出口同比-7.5%（2024年1-2月为+7.1%）、进口同比-1.0%（2024年1-2月为+3.5%）。2023年3月疫情后积压订单赶工造成的高基数是3月出口同比增速转负的主要原因。从环比来看，出口数据实际上强于季节性相似的2021年3月。2024年3月出口环比2月上升27%，高于2021年3月的18%。因此，3月出口数据与中采PMI新出口订单以及发达市场制造业PMI的改善仍是基本一致的。3月出口的3年复合增速为5.2%，也高于1-2月的4.1%。分区域来看，2024年3月对东盟、欧盟、美国出口的三年复合增速分别为12%、2%、-2%，分别较1-2月改善4.8%、0.3%、1.6%，其中东盟边际改善幅度最大。分产品来看，劳动密集型产品的三年复合增速为5%，较1-2月改善3.3%，边际改善幅度高于机电产品和农产品，其中箱包、服装、灯具等边际改善幅度排名靠前。而汽车出口三年复合增速为64%，较1-2月改善8.7%。
进口面临的高基数程度弱于出口，但同比增速也同样转负。3月进口环比2月上升22.5%，弱于季节性相似的2021年3月的35.2%。从主要原材料进口数量的三年复合增速来看，除了原油、天然气以外，多数大宗商品的进口数量增速较1-2月有所下降。稳增长政策仍待进一步落地以推动内需恢复。
近期美国经济数据多数超预期，通胀放缓的速度减慢，劳动力市场仍然强劲，消费者支出稳健，房地产与制造业回暖。这些商品相关的外需改善支撑了中国的出口。
新型储能加速入市
上周公用事业行业上涨2.26%，跑赢大盘4.84%。近日，国家能源局印发《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》（以下简称“《通知》”）。在装机规模迅速增长的同时，新型储能仍面临利用率较低的问题。《通知》明确接入电力系统并签订调度协议的新型储能可分为调度调用新型储能和电站自用新型储能两类。另外，从管理措施和技术方面提出具体要求以规范新型储能并网接入管理，优化调度运行机制。目前储能主要有峰谷价差套利、容量补偿、容量租赁以及辅助服务四大收益模式，本次《通知》落地后，新型储能或将加快推动进入电力市场，拓展其收益模式并提升其利用效率。同时，在“双碳”背景下，面对当下日渐趋严的新能源消纳环境，新型储能作为支撑新能源消纳的关键技术，有望提升风光新能源利用率。
茅台批价企稳回升
上周食品饮料行业下跌5.66%，跑输大盘3.09%。上周飞天茅台批价呈现V型走势，根据今日酒价，2024年飞散于4月8日的价格2560元，至4月10日进一步下跌至2505元，此后迎来回升，至4月14日达到2600元。历年3/4月份为白酒淡季，需求转淡、批价下行属行业正常现象，叠加今年Q1茅台经销渠道投放进度较往年略有加快，以及巽风375ml飞天茅台/1499飞天/100ml飞天等各规格产品投放量增加或挤占普飞需求，导致茅台批价出现明显波动。经过过去一年库存的消化，当前高端白酒社会库存量偏低，经销商历史囤货成本较高、淡季囤货需求有望提升。茅台市场调控力较强，经销批价具备较强韧性。总体上茅台批价的短期波动主要反映了市场供需节奏变化，长期看茅台价格韧性充足，依然具备较高的配置价值。
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