花旗：予申洲国际(02313)“买入”评级 目标价108港元

花旗发布研究报告称，予申洲国际(02313)“买入”评级，目标价108港元。由于Adidas2024年首季业绩优于预期并上调2024年收入指引，从先前的中个位数上调至中高个位数，料为申洲带来些许正面影响。

该行表示，Adidas占申洲2023年总收入14.8%，使得申洲国际订单有两位数增长，同时Adidas也是申洲国际四大客户中于2024年订单增长量最高。申洲最大客户Nike，则是今年增长最弱的客户，但花旗仍预测Nike订单将呈个位数增长，高于Nike对2024财年1%销售增长指导。

花旗认为，Adidas中国的良好前景，对申洲更为重要，因为它是申洲中国工厂前四大客户中的主要贡献者。花旗预测，Adidas于申洲的整体订单将呈两位数增长，应高于申洲15%的综合产能增加。由于Adidas增速是四大客户最大，因此Adidas上调指引增强花旗对申洲模型预测的信心。