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【聚焦黄金投资】
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“黄金还能涨吗？”，我想这个问题很多朋友都非常关心。先说结论，我觉得长期来看未来金价的表现还是有想象空间的。（本文关于黄金投资的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。）
而金价受到的影响因素是多样且复杂的，既有地缘政治局势又有宏观经济环境，在此我们选一些重要的影响因素进行展开。
首先是地缘政治局势。最近几年我们经常听到“百年未有之大变局”，我想对此大家也深有体会。近期我国央行连续17个月增加黄金储备，我想这背后的原因跟整个地缘政治局势的变化不无关系。在大国关系紧张、各个地区地缘政治热点不断的背景下，资本市场也容易出现较大幅度的波动。主权信用货币的信用度因此会受到挑战，那么对于央行而言，在考虑外汇储备的结构时，就会容易降低非主权信用的权重，增加黄金这类可作为主权信用货币替代资产的权重。除此之外，动荡的地缘政治环境下，黄金作为避险资产也会提升投资者将黄金纳入资产组合的吸引力。
其次是宏观经济。说到宏观经济，黄金价格主要跟美国宏观经济的表现相关。这是因为美元是黄金的定价货币，持有黄金的机会成本也是美元（持有美元的收益就是美债实际利率），美国的宏观经济环境会影响美联储的货币政策，进而影响美债利率及美元的强弱。一般而言，在加息周期中，美债利率不断上升，持有美元的吸引力不断增强，美元也会因此走强，这时候持有黄金的吸引力便会减弱；而在降息周期中，则反之，持有黄金的吸引力增强。总结下来，黄金的表现跟美元指数的表现呈现负相关，跟美债利率的变化也呈现出负相关。
美联储经过连续多次的加息后，目前美债的名义及实际利率均处于比较高的位置，今年大家讨论得最多的话题就是美联储何时降息，近期我们可能也知道大家对美联储降息的时点的预期可能有一些或前或后的扰动，但是大家对美联储今年年底前降息是有一定的共识预期的。那么如果未来很快进入到美国的降息周期中，这将有利于黄金表现。
整体来看，结合一个相对比较长期的判断（地缘政治局势相对更为动荡），以及比较近期的判断（美联储降息）这两个大逻辑，我们对黄金价格的后市表现谨慎偏乐观。
当然近期黄金涨得比较快，从投资者行为的角度来看，一个资产短期涨幅过快，其短期波动也会放大，因此我说看好黄金表现，也不意味着金价中短期不会出现波动，大家需要注意波动风险，对于黄金的投资考量应当更多的偏向长期配置。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。
本文关于股票市场及宏观经济的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富永鑫灵活配置混合基金为混合型基金，股票资产占基金资产的0%-95%；债券、货币市场工具、资产支持证券等固定收益类资产占基金资产的5%-100%。敬请投资人注意，黄金相关主题证券的市场价格及行情受国际地缘政治局势、国际国内宏观经济环境、国家政策等因素影响较大，导致该行业股票价格具有波动性较大、投资风险较高的特征，进而导致本基金的业绩表现存在波动较大的风险。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对以上基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
李孝华，10年证券从业经验，其中2年基金管理经验。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型（2021.11.17起）、华富灵活配置混合基金（2022.9.5起）、华富中证人工智能产业ETF基金（2023.2.9起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2023.2.9起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2023.2.9起）、华富永鑫混合型基金（2023.3.24起）的基金经理。
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