天士力2023年业绩稳步提升，研发管线高效推进

根据中信建投2024年4月17日发布的点评报告，天士力在2023年营业收入和扣非后净利润分别同比增长0.42%和60.11%，表现基本符合预期。尽管第四季度单季度收入受到压力，但公司整体经营质量持续提升，现金分红率达到46.03%。

报告指出，天士力在2023年全年实现营业收入86.74亿元，同比增长0.42%；归母净利润达到10.71亿元，同比大幅增长505.34%；扣非后净利润为11.81亿元，同比增长60.11%。公司发布年度报告时宣布，将每10股派发3.3元（含税），共计派发4.93亿元，显示出良好的盈利分配政策。

尽管公司四季度单季表现承压，营业收入和归母净利润分别同比下降16.04%和51.62%。主要原因是工业板块核心产品去库存以及感冒品类去年同期基数较高的影响。但全年来看，公司主要业绩稳步增长，核心业务实现稳健增长。

此外，天士力不断推进研发管线建设，目前拥有包括41款1类创新药在内的98款在研产品，持续巩固现代中药领军地位。研发管线的高效推进以及对现代中药产品组合的持续构建，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

报告还特别指出，公司在医药工业板块全年实现营收74.21亿元，同比增长3.22%；医药商业板块虽然全年营收下滑14.21%，但通过放弃部分不利于发展的业务，优化业务结构，将有助于公司未来的发展。

中信建投报告认为，天士力通过克服外部环境因素的扰动，持续推进核心业务的稳健增长和研发管线的高效推进，以及经营质量的稳步提升，展现出良好的业绩增长潜力。