攻守兼备的可转债究竟是什么？

今天跟大家聊聊

关于可转债，你了解多少？

在探索债券基金的投资时，不难发现，牛市期间，一些将可转债纳入投资组合的债券基金，与纯债基金相比，经常为投资者带来意料之外的惊喜。

可转债，即可转换公司债券，是上市公司发行的一种特殊债券，在约定的期间内，持有者既可以持有到期，也可以按照既定的条件和价格，将其转换为公司的股票。这一转换权利赋予了可转债一种独特的魅力——潜在的权益资产属性。

可转债可以比喻为“债券+股票期权”的组合。

它保留了债券的本质属性，在不违约的前提下为投资者提供稳定的利息收益。

更为关键的是，可转债背后的“安全垫”——债底，为投资者提供了一重保护。

在市场动荡不安时，即便相关股票价格大幅下挫，临近债底，带动对应的转债跌到债底附近，转债相对正股会较大概率呈现出“跟涨不跟跌”的趋势。

总体来说，可转债作为一种集固定收益和权益增长于一身的资产，其总体表现趋同于权益资产，波动性也相对较高。

与债券类似而与股票略有不同，转债的价格有一定绝对意义，一般波动范围是100元~130元附近。向下有债底强保护，而130元以上属于高价转债、走势与正股雷同，且需关注赎回条款进度。

转股价是决定可转债转换为股票时的关键价格指标。以转股价格20元为例，持有人可以用100元面值的债券换取5股公司股票。转换价值（也叫平价）则代表立即转股后、卖出股票的价值，即转换价值=股价/转股价格*100。若当前股价超过20元，则实现转股的价值增长。

转债也是债券的一种，债券的通用指标如信用评级、到期收益率等对转债也适用。

为了促使转股操作，当股价长期低于转股价时，发行方可选择下调转股价格，减少财务负担。

保护投资者利益的重要机制，当特定条件触发时，投资者可选择将债券回售给发行方，确保资金安全。

为了促进转股，可转债在进入转股期后，当股价在一段时间内（一般连续半个月）超过转股价格的30%后，发行方可选择以100元附近价格赎回可转债。因此，对于130元以上的高价转债，应关注赎回条款的触发和执行进度，尽早卖出或转股。

最后，匹配风险与收益、资金与久期，是我们在深入研究基金、构筑投资组合时的不变真理。在精选债券基金时，也要深入分析其投资范围和持仓报告，精准捕捉与自身投资目标高度契合的优质基金产品。