三峡能源应该加大分红力度

$三峡能源(SH600905)$  三峡能源2022年的股利支付率为30.4%，股息率为1.57%，笔者建议三峡能源2023年度加大分红力度，提高股利支付率为最低40%，最好是50%，理由如下：

        第一，国家层面已经在大力督促上市公司加大分红力度，回馈投资者，央企应该作为表率。

       第二，比较高的股息率才能获得某些保险资金的兴趣，因为此类机构资金特别重视股息率，尤其是养老保险资金。大量长期投资的机构资金进驻，有利于改变三峡能源股价的低迷状况。

      第三，有人认为，三峡能源正处于高速发展期，利润应该留存公司，分红应该减少，以利于公司的发展。这个观点笔者并不认同。因为，利润是股东的，获得分红是股东的权力，只有股东才有权力决定资金是否继续借给公司使用，以及借给多少。并且，发展和回馈应该兼顾。而不能以此为借口保持低分红。

     第四，利润留存并不能解决公司扩大再生产的全部资金问题，目前几年，公司每年的建设资金需要500亿元左右，区区70亿元的利润不堪大用。公司的发展完全可以依赖银行借款解决。作为央企，银行贷款一点也不困难。

     第五，银行借款并不会迅速提高资产负债率。银行借款用于项目建设，建设中它的科目为“在建工程”，项目竣工后它的科目转为“固定资产”，借款增加，分子段是增加了，但是，分母端同样增加，所以，资产负债率并不会提高。下面便是实例：

1.三峡能源

                 银行借款      资产负债率

2020年     575.26亿          67.43%

2023年     1236.3亿          67.37%

2.中国核电

                 银行借款     资产负债率

2020年    1885.14亿         69.49%

2023年    2561.60亿         69.51%

       三年来，这两家公司的银行借款都增加了600多亿，但资产负债率并没有提高。

     第六，三峡能源67%的资产负债率并不是保持30.4%分红的借口。比如，中国核电的资产负债率为69%，比三峡能源更高。但中国核电的股利支付率为35.63%，股息率为1.8%，就比三峡能源为高。

     不过，我相信，因为国家的大力提倡，三峡能源2023年的股利支付率大概率会提高。