华域汽车23年年报分析
华域汽车出了23年年报。主营业务收入1686亿，利润72亿，拟每股派现0.75元。这份年报价值几何？我们分析一下：
华域汽车当年是由上海的30多家汽车内外饰及配件厂整合上市。其主业是汽车等交通运输车辆和工程机械的零部件及其总成的设计、研发和销售。参股的公司较多。但主要收入上百亿的只有3家，分别是延锋汽车饰件系统有限公司、上海汇众汽车制造有限公司和华域视觉科技。
华域汽车23年净资产收益率为13%，净资产18元，符合正常制造业的标准。根据其收益和分红情况，按照直接估值法，股价大约在15-25之间。不能获得高估值的原因是企业的收入、利润没有明显增长。作为投资人，我反复在年报中寻找希望。
通过其23年的年报，我们可以发现，华域汽车的研发费用达71亿，与去年的研发费持平，和年利润大体相当。
其中，研发人员工资约40亿，占总支付工资196亿的1/5，参与的研发人员11420人。研发队伍庞大，估计研发项目众多。
但是华域汽车近三年共投入200亿的研发费用，像样的拳头产品却并不多。这与华域汽车整体架构比较松散，主业依附上汽集团。其主要控股股东上汽集团的需求对华域汽车的发展有着至关重要的影响。上汽集团在新能源车方向的迟缓，直接影响了华域汽车的发展。
值得庆幸的是，在2023年，华域汽车对上汽集团的销售收入首次降到50%以下（46.18%）。
公司核心业务国际化，与特斯拉、大众、通用、奥迪、宝马、奔驰等全球客户取得配套定点。国内的客户有比亚迪、小鹏、华晨宝马、小米、赛力斯、蔚来、长安、吉利、长城等新能源车型。这符合其年报中“在深耕国内汽车配套市场，保持发展优势的同时，公司积极推进核心业务的国际化发展。逐步建立在相关业务领域的全球市场优势地位。”的说法。
在未来，公司要继续拓展海外市场，提高其市占率。
但是在汽配市场的优势地位不是由低价竞争和低水平拓展所带来的。而是应该朝着未来先进汽车需求的发展方向努力创新造就的。东风汽车价格战的败绩就是范例。
按照去年70亿的研发费用，公司应该有近百个研发项目，主要研发方向与22年年报大体相同。集中在：智能座舱；智能照明；智能驾驶辅助（就是传说中的车用雷达）；电驱动系统四个方面。
相信经过这几年的研发也形成了几款新产品，不知道这些新产品的市场销售情况如何，能否成为公司未来的希望。在年报中没有透露这些业务的规模和增减变动，投资人不容易对其未来发展进行预测。
鉴于华域汽车的体量和市场占有率，如果借助汽车行业快速变化、新能源车高速成长的契机，依靠自身研发及生产能力优势，拿出几款像样的拳头产品，在未来几年能够给投资人看到10%左右的收入、利润同步增长，给与30以上的估值是很有希望的。
在其24年的经营计划中，公司提到“加速价值创新。其中有将持续优化研发流程、提升研发效率”。这让我看到了希望，希望华域汽车通过创新，在给股东创造回报的同时，也对中国汽车业的发展做出上海汽车人的贡献。
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