新一轮“漂亮50”定价正在孕育中

作为投资者，经常不得不面临市场风格的切换。每一次大级别的风格切换，往往对强路径依赖的投资者造成了较大的净值回撤。

如果能够准确把握住市场风格的切换节奏，通常能对我们的投资组合表现产生较大的增益作用。常见的风格轮动主要包括大盘vs小盘、成长vs价值、周期vs非周期等。

以大小盘轮动作为切入点分析，究竟未来会如何演绎？

先给观点，未来1-2年内大盘优质股相较小盘股会有一定的超额收益。

图1：大小盘市场行情分化明显

以当下热门的中证A50指数（930050）作为大盘的代理变量，中证1000（000852）作为小盘的代理变量，当下的形势就好像在2016年6月到2018年1月，大盘占优一样。

2016年12月，沪深港通全部开通，外资借道陆股通开始逐渐增配国内的核心资产。由于A股核心资产主要以大市值的白马蓝筹股为主，市场风格开始逐渐转向大盘股。这近一年半的时间，大盘股和小盘股走势分道扬镳，一个向上，一个向下。

抚今追昔，当下的情况似乎很像，“新国九条”的出台意味着在加大监管力度的同时，要提高上市公司整体质量从而更好地保护投资者权益。考同时“国九条”强调分红监管，龙头公司的高分红会持续受到市场的关注。虑到本次意见及配套举措落地节奏快当前流动性环境维持宽松下，利好举措有望带动市场走出震荡区间。

图2：中证A50指数前十大重仓股

正所谓良币驱逐劣币，简单来说就是，全力支持上市公司做优做大做强，各行业板块内的龙头公司确实会有一定的溢价。根据Wind数据，截至4月18日，涵盖全市场各行业50只最具代表性的龙头上市公司的中证A50ETF易方达（563080）场内规模和份额分别达到12.29亿元和12.19亿份，自3月18日上市以来日均成交金额达1.74亿元，累计成交额达38.21亿元。

新一轮“漂亮50”定价正在孕育中。为满足场外投资者布局需求，场外的易方达中证A50ETF联接基金（A类：021206 /C类：021207）正在发行中，预计今天即将完成募集。易方达本身指数产品精细化管理程度高收益更明显，看好的朋友可一键布局$易方达中证A50ETF联接发起式C(OTCFUND|021207)$，长期来看，优质龙头企业的“护城河效应”及“高股息率”将持续改善投资者穿越周期的能力。

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天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!