甘源食品(002991)估值分析：5家机构认为“低估”——产品与渠道双轮驱动，公司有望快速成长

认为“低估”的机构：5家

国联证券  估值：102.96元

我们预计公司2023-2025年营业收入分别为19.30/25.51/31.00亿元，同比增长33.04%/32.20%/21.50%，对应三年CAGR为28.80%；归母净利分别为3.15/4.00/4.81亿元，同比增长99.10%/27.00%/20.12%，对应三年CAGR为44.82%，EPS分别为3.38/4.29/5.16元/股。FCFF绝对估值法测得公司每股价值100.48元，可比公司24年平均PE18.06倍，鉴于公司新品拓展产品矩阵、全渠道梳理后加速扩张，综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司24年24倍PE，目标价102.96元，首次覆盖给予“买入”评级。

太平洋  估值：97.00元

考虑到公司多渠道发展势头较好，且盈利能力有望持续提升，我们预计2023-2025年收入增速至31%/25%/24%，归母净利润增速分别为99%/31%/26%，EPS分别为3.37/4.41/5.55元，对应PE分别为21x/16x/13x，我们按照2024年业绩给予22倍，一年目标价97元，给予“买入”评级。

安信证券  估值：97.36元

结合公司优秀业绩表现，我们将2023年利润预期由2.79亿元上调至3.03亿元。预计2023-2025年公司收入增速分别为35.2%、34.4%、23.3%，净利润增速分别为91.1%、30.9%、23.8%。看好甘源全渠道扩张，产品精进带来的向上发展潜力。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为97.36元，相当于2023年30XPE。

$甘源食品(SZ002991)$$紫燕食品(SH603057)$$安井食品(SH603345)$