今年一季度我国实际GDP同比增长5.3%，高于市场一致预期；名义GDP同比4.2%，持平于去年四季度。不过从单月来看，3月宏观数据多数偏弱。其中，固定资产投资、地产销售增速略高于1-2月，而工业增加值、服务业、社零、出口则均不同程度低于1-2月增速。此外，3月物价、社融存量增速也同比回落。虽然多数包含去年同期基数抬升的影响，不过环比数据部分仍低于预期。因此本月数据呈现总量超预期，但单月表现稍弱的态势。
一、工业增加值：供给稳步恢复
1、环比增速回落
3月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月下降0.08%。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。
2、 三大门类：制造业增速领先
分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比增长0.2%，制造业增长5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.9%。
3、多数行业保持同比增长
分行业看，3月份，41个大类行业中有32个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业下降1.6%，石油和天然气开采业增长1.5%，农副食品加工业增长5.2%，酒、饮料和精制茶制造业增长4.0%，纺织业增长2.5%，化学原料和化学制品制造业增长9.1%，非金属矿物制品业下降2.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长3.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.2%，通用设备制造业同比持平，专用设备制造业增长0.9%，汽车制造业增长9.4%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长8.6%，电气机械和器材制造业增长4.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.6%，电力、热力生产和供应业增长4.9%。
一季度，随着宏观组合政策效应持续释放，工业生产稳步增长。企业效益继续改善，工业品出口由降转增，景气水平向好，工业经济持续提升。但也要看到，国内有效需求不足、企业盈利压力较大、外需仍不稳定等制约工业经济恢复向好的因素依然存在。未来，随着继续推动制造业大规模设备更新，加快培育新质生产力，预计将推动工业经济持续回升向好。
二、投资：制造业偏强，仍受地产拖累
1、累计增速回升
1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.5%，增速比1—2月份加快0.3个百分点。其中，制造业投资增长9.9%，增速加快0.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2个百分点。
从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.14%。2024年1—3月份，民间固定资产投资51597亿元，同比增长0.5%。
2、制造业投资增长稳健
一季度，制造业投资同比增长9.9%，增速比1—2月份加快0.5个百分点；拉动全部投资增长2.4个百分点。其中，消费品制造业投资增长13.8%，装备制造业投资增长13.4%，原材料制造业投资增长8.6%。基础设施投资同比增长6.5%，增速比1—2月份加快0.2个百分点；拉动全部投资增长1.4个百分点。其中，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增长13.9%。全国房地产开发投资同比下降9.5%；其中，住宅投资16585亿元，下降10.5%。
今年以来，各地区全面落实促进民营经济发展壮大的意见及配套举措，增强民营企业发展内生动力，支撑民间投资继续恢复。一季度，民间投资同比增长0.5%，增速比1—2月份加快0.1个百分点。下阶段随着万亿增发国债、地方政府专项债等政策工具多方面拓展有效投资空间，促进投资合理增长。
三、消费：需求呈复苏态势
1、内需呈复苏态势
一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%；其中，城镇消费品零售额104280亿元，增长4.6%。扣除价格因素，社会消费品零售总额实际增长5.2%。
2、零售、餐饮增势良好
居民出行意愿较强，文旅市场供需旺盛，餐饮、交通、文娱等服务消费快速增长。一季度，餐饮收入同比增长10.8%;交通出行类、文体休闲类服务零售额增长较快。从部门数据看，全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次同比增长72.71%，票房收入同比增长116.87%。
一季度，实物商品网上零售额同比增长11.6%，增速比上年全年加快3.2个百分点，对社会消费品零售总额增长的拉动超过2个百分点；其中，吃类、穿类和用类分别增长21.1%、12.1%和9.7%。
一季度，限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类零售额同比分别增长14.2%、13.2%。与居住相关的商品零售额增速加快或由负转正，家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长5.8%、3%，增速比上年全年加快5.3、0.2个百分点；建筑及装潢材料类零售额增长2.4%，上年全年为下降7.8%。
一季度，随着扩内需促消费政策逐步落实，市场销售保持平稳增长态势，部分升级类商品需求持续释放，网络购物对消费增长的拉动作用进一步增强；服务消费保持两位数增长，出行类相关消费表现突出。在系列促消费政策持续发力、春节假期延长等因素带动下，服务消费供给逐步优化，需求不断释放，服务零售额高于同期商品零售额增速。
数据来源：Wind
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