千方科技预期受惠政策支持，2023年扣非利润大幅增长

开源证券4月18日发布的点评报告指出，千方科技在2023年取得稳健的收入增长和显著的扣非利润增长，预计公司将受益于国家万亿设备更新政策。千方科技2023年实现收入77.94亿元，同比增长11.28%，归母净利润为5.42亿元，同比激增212.39%，扣非归母净利润达到2.77亿元，同比增长200.41%。该表现得益于智慧交通业务的高增长和毛利率提升，以及经营费用率的优化。

报告指出，智慧交通业务取得显著进展，尤其是城际交通领域，收入高增至16.2亿元，同比增长88.4%。此外，公司在智能物联国内业务承压的情况下，海外业务仍保持较快增长。综合毛利率和经营效率的提升，进一步促进了扣非利润的高增长。

在2024年3月，国务院推出万亿设备更新和消费品以旧换新行动方案，预计到2027年在交通领域的设备投资规模将较2023年增长25%以上，这一政策预计将有利于加速交通信息化的发展，促进交通数据价值提升，对千方科技形成长期利好。

鉴于上述分析，开源证券维持对千方科技的“买入”评级，并调整了未来三年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为6.04亿、7.33亿、8.84亿，EPS分别为0.38元、0.46元、0.56元。当前股价对应的PE分别为25.9倍、21.3倍、17.7倍，认为公司股价具有较好的投资价值。

不过，报告也提醒投资者关注智慧交通订单增长可能不及预期以及物联网产品出货量可能不达标的风险。