东吴证券看好兴瑞科技汽车电子业务长期增长，维持”买入”评级

东吴证券4月18日发布了对兴瑞科技2023年财报的点评报告，指出公司汽车电子业务表现超预期，实现高速增长，并对汽车电装业务的长期成长持乐观态度。报告由马天翼和王润芝撰写，强调兴瑞科技在2023年全年营业收入达到20.1亿元，同比增长14%；归母净利润为2.67亿元，同比增长22%；扣非归母净利润达到2.63亿元，同比增长15%，整体业绩与市场预期一致。

特别值得注意的是，兴瑞科技在汽车电子领域的业绩表现尤为亮眼，2023年该板块收入达到10.1亿元，同比激增60%，其中新能源汽车业务占比超过70%，实现了翻倍增长。这一成绩表明公司在完成阶段性战略转型目标的同时，成功将汽车电子打造成为核心业务。

报告进一步分析，兴瑞科技在新能源汽车电装领域深度绑定包括宝马、尼桑、凯迪拉克等在内的国内外知名客户，成功进入头部企业供应链。随着慈溪新能源汽车零部件产业基地于2024年第二季度开始投产，公司正积极寻求在北美等地区的产能机遇，准备迎接长期增长的产能需求。此外，公司的汽车电子业务毛利率在2023年同比提升3.4个百分点至31.43%，反映出盈利能力的持续提升。

在智能终端业务方面，兴瑞科技持续丰富产品线，并通过产品品类拓展、客户拓展和产能扩张等措施蓄力长期稳健增长。

东吴证券维持对兴瑞科技2024年至2026年归母净利润的预测，分别为3.7亿元、5.0亿元和6.8亿元，对应的每股收益（EPS）分别预计为1.25元、1.69元和2.28元。基于对公司未来发展的乐观预期，维持对兴瑞科技的“买入”评级。同时，报告提醒投资者注意下游需求、汇率和大宗商品价格的波动风险。