哑铃策略的另一端——科技创新，核心逻辑在于海外的映射。自2018年的中美贸易摩擦起，经贸和科技的脱钩现象开始为资本市场带来变动，尤其是科技板块，其股价表现与海外市场的背离引人注目。例如，国内的创业板和美国纳斯达克之间，虽存在强关联，但自2021年以来开始呈现分化。这种背离并非仅受单一因素影响，它涵盖了国内政策变化和全球宏观环境的转变等多重因素。
具体到科技创新板块，算力板块因直接受益于AI技术的突破而表现强势，成为投资重点。区别于算力板块，AI的应用端和大模型在国内呈现出更多主题驱动的投资模式，而这些板块的股价表现则相对分化。
从上游计算端来看，半导体和AI芯片等技术端板块的表现与国际市场脱节。尽管国际上某些半导体公司股价急剧上升，国内半导体公司的表现却未能形成明显的联动，显示出较大的差异性。这种现象反映出，即使在AI产业链中，不同子行业之间的表现也存在明显的分化。
在投资策略上，科技板块要特别注意市场情绪的演绎和交易拥挤度的变化。交易拥挤度过高往往预示着市场情绪过热，可能导致投资风险增加。以TMT的四个子行业（通信、计算机、电子、传媒）为例，其成交金额占整个市场的比例达到40%左右时，通常视为市场情绪过热的信号。
#中东再传炮声，国际油价再度飙升#
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