国电电力：预计新能源业务增长弹性，华泰证券维持“买入”评级并提高目标价

华泰证券4月16日发布的研究报告《国电电力：新能源利润受减值影响，弹性可期》中，分析师王玮嘉、黄波、李雅琳和胡知预测，尽管国电电力在2023年的新能源利润受到减值影响，但未来三年（2024-2026年）的盈利增长具有可观的弹性。报告中将国电电力的目标价从4.93元上调至6.53元，并维持对其“买入”评级。

报告详述，由于新能源板块计提信用减值损失及资产减值损失，国电电力在2023年实现新能源净利润22.3亿元，同比下降6.2亿元。尽管如此，公司计划在2024年投产860万千瓦的新能源项目，预计2024-2026年归属于母公司的净利润分别为72亿元、87亿元和101亿元。

在火电业务方面，2023年公司火电板块实现净利润85.25亿元，火电上网电量为3512.2亿千瓦时，度电净利润实现大幅增长至0.024元/千瓦时。同时，水电上网电量虽同比下降1.82%，但净利润同比增长33%至24.9亿元，主要由于资产减值损失同比减少以及上网电价同比上升。

此外，报告提到国电电力在2023年对非煤炭联营合营企业的投资收益增长显著，财务费用同比下降8.4亿元至67.1亿元。公司还计划以67.39亿元将国电建投50%的股权转让给国家能源集团，主要为了降低察哈素煤矿复产时间不确定性对公司的影响。

华泰证券的报告最后强调，尽管存在煤价和煤电电价上涨、新能源发展以及资产减值额度高于预期的风险，但国电电力在未来几年内仍具有可观的盈利增长潜力。