宁德时代2024年Q1业绩超预期，龙头地位稳固

东吴证券最近发布的研究报告显示，宁德时代2024年第一季度实现收入798亿元，毛利率和归母净利率分别增长，业绩好于市场预期。报告指出，公司凭借高出货量、稳定的电池均价、加计扣除带来的其他收益增长等因素，使得Q1业绩大超市场的普遍预测。

第一季度，宁德时代的出货量为95gwh，同比增长24%，主要得益于国内热销车型的贡献。储能产品出货量近19gwh，占比20%，显示公司产品线的多元化。毛利率有小幅增长，电池均价基本稳定，体现出成本控制的效果。

报告还提到，公司的其他收益在第一季度显著增长，主要得益于增值税加计扣除和政府补助，预计该优惠政策将持续到2027年末。期间费用率上升，反映了汇兑损失的影响和费用投入的增加。尽管有较高的负债增长，但公司经营性净现金流增加，资本开支减少，未来资本将主要集中在海外基地扩建。

基于公司在全球电池产业中的领导地位，东吴证券上调了宁德时代2024年至2026年的归母净利润预期，并维持了对其的“买入”评级，提高目标价至285元。

报告也提醒了电动车销量不达预期、原材料价格波动和竞争加剧等潜在风险。