荣泰健康：得益于海外按摩椅需求回暖，公司外销业务持续复苏和盈利能力逐步改善

荣泰健康近日公布的2023年年报及2024年一季度业绩预增公告显示，尽管2023年公司收入为18.6亿元，同比下降7.5%，但实现归母净利润达到2.0亿元，较上年同期增长23.4%。特别是在第四季度，公司实现单季度收入5.6亿元，同比增长25.8%，归母净利润为0.5亿元，同比增长32.2%。展望2024年第一季度，荣泰健康预计实现归母净利润在5925.2万元至6458.5万元之间，同比增长58.0%至72.2%。这一业绩的提升主要得益于海外按摩椅需求的回暖，以及公司外销业务的持续复苏和盈利能力的逐步改善。

国投证券点评报告指出，荣泰健康在第四季度实现了收入增速的正向转变，其中海外市场需求的持续回暖，在下半年海外订单的持续恢复推动下，公司外销收入明显提升。同时，国内市场上，荣泰通过深化渠道改革，加大对终端渠道拓展、新品上市推广及店面形象升级等方面的投入，实现了线下销售的稳步增长。

此外，荣泰健康在第四季度的盈利能力也有所提升，归母净利率达到9.2%，同比增加0.4个百分点。这一改善主要归功于公司在强化降本增效方面的努力，如销售费用的精准投放和不必要开支的减少等。经营性现金流净额同比大幅提升101.4%，表现出公司经营性现金流状况的明显改善。

报告还提到，荣泰健康拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），并以资本公积向全体股东每10股转增3股，合计拟派发现金股利1.3亿元，分红率为66.4%，较2022年的41.3%有显著提升。

最后，报告为荣泰健康维持买入-A的投资评级，并给予公司2024年15倍PE的6个月目标价为28.62元，预计随着消费景气的改善以及海外市场的持续拓展，公司的内销及外销收入有望回归快速增长轨道。