【指数大盘回顾】
【行业趋势回顾】
【机构观点】
本周行情在新“国九条”发布后发生了很多变化，首先是整体行情波动加大，其次是内部结构也发生了变化，红利股强势，微盘股偏弱。微盘股虽然在周三证监会安抚情绪后有一定修复，但我们认为目前的政策导向确实更偏重于大盘红利股，微盘股虽也有质地优良的公司，但甄选出来难度较大，所以后市的操作策略还是应该向大盘股倾斜。
整体行情走势上，我们前期观点中一直强调，行情始自2月初的上涨，其核心逻辑比较简单，就是在各类救市措施综合作用下投资者风险偏好大幅抬升的助推，但行情行至3月中旬，这个逻辑的作用已接近尾声，市场逐步转向了对基本面和无风险利率的关注。基本面方面，4月16日，一季度和3月单月最新经济数据已发布，整体来看，一季度实际GDP增长超预期，但名义值仍在低位，且3月单月数据又有所走弱，这可能会使市场预期发生两方面的调整，一是市场可能担心3月数据会代表经济的边际变化，二是一季度实际GDP走高后，市场担心后市政策加码的必要性是否会降低。前者需要后续经济数据再度予以观察，另外，4月底之前，剩余公司年报和整体公司一季报的发布，也是观察盈利面的重要时间窗口。后者则需重点关注4月底政治局会议所可能透露的政策方向。无风险利率方面，美联储降息预期的温度一降再降，10年期美债收益率又已突破4.6，对国内权益市场仍有一定压制。新的风险偏好方面，新“国九条”对市场情绪有一定的提振作用，且其偏向于大盘股的导向也有利于支撑指数。
综合分析，我们认为相较2月初至3月中旬，目前行情的影响因素明显趋于复杂，需要多种因素的综合博弈，目前经济和无风险利率方面还不能给指数提供充足的向上动力，新“国九条”刺激下的风险偏好对指数有一定支撑。所以我们仍然倾向于认为，当前行情向上和向下动力都不充足，空间都有限，需要新的刺激因素来使行情选择方向，在此之前，行情大概率仍会维持整体横盘震荡的主基调。操作上仍需重点把握结构性机会的切换和节奏。
风险提示:内容来源于中信建投证券，本资料为客户服务资料，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件。本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺。中信建投基金或公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用本材料全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金有风险，投资需莲慎。投资者应认真阅读相关法律文件，在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资
本文作者可以追加内容哦 !
