【市 场 综 述】
A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.29%报收3065.26点，深成指跌1.04%报收9276.46点，创业板指跌1.76%报收1756.00点。沪深两市超3300只个股下跌，北向资金净卖出64.90亿元。板块题材上，油服工程、建筑设计及服务、兵器兵装板块涨幅居前，旅游及休闲、半导体、文娱轻工板块涨幅靠后。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.央行回应实际利率是否过高
中国人民银行货币政策司司长4月18日在国新办新闻发布会上回应实际利率问题时表示，当前物价处于低位是结构性、阶段性的。从物价的结构性情况看，CPI、PPI、贷款平均利率等都是平均数概念，但在经济结构转型升级过程中，不同领域的经济金融指标分化会显著加大，除了看平均数还要分结构看，不同行业和企业贷款利率存在差异、产品价格涨跌幅度不同，感受到的实际利率不一样。针对物价走势，一方面，我国经济持续向好，总需求在扩大，物价回升有基础、有条件;另一方面，部分农产品价格到了调整拐点，旅游出行更加普遍，这些因素有利于助推价格回暖，实际利率也会有相应变化。（中国证券报）
点评：
央行政策希望将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好的态势，也希望防止利率过低导致内卷式竞争加剧和资金空转。
2.美联储罕见释放“加息”信号
北京时间4月18日晚间，有“美联储三把手”之称的享有FOMC（美国联邦公开市场委员会）永久投票权的美国纽约联储主席发表讲话。他警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以实现目标，那么美联储就会加息。他重申，美联储的货币政策处于良好位置，同时表示，他并不觉得降息具有紧迫性，尽管最终还是要降息的。经济数据将决定降息的时点。19日凌晨，亚特兰大联储主席也表态称，“如果美国通胀回落停滞或朝相反方向发展，我必须对加息持开放态度；控制通胀至关重要”。（券商中国）
点评：
偏强的经济数据和鹰派的美联储言论强化了利率将在更长时间内保持较高水平的预期，美联储降息或继续推迟。
【市 场 观 点】
A股三大指数今日集体下跌。板块题材上，油服工程、建筑设计及服务、兵器兵装板块涨幅居前，旅游及休闲、半导体、文娱轻工板块涨幅靠后。消息面上，中国人民银行货币政策司司长邹澜4月18日在国新办新闻发布会上回应实际利率问题时表示，当前物价处于低位是结构性、阶段性的。从物价的结构性情况看，CPI、PPI、贷款平均利率等都是平均数概念，但在经济结构转型升级过程中，不同领域的经济金融指标分化会显著加大，除了看平均数还要分结构看。针对物价走势，一方面，我国经济持续向好，总需求在扩大;另一方面，部分农产品价格到了调整拐点，旅游出行更加普遍，这些因素有利于助推价格回暖。北京时间4月18日晚间，有“美联储三把手”之称的享有FOMC（美国联邦公开市场委员会）永久投票权的美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。他警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以实现目标，那么美联储就会加息。
配置上，一方面，建议继续偏向红利策略，可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及治理改善，继续关注水电、财险、银行、家电。另一方面，当下交易型和配置型在资源股形成共振，主题性机会范围可以适当泛化，除了新质生产力主题（国产算力、存储、自动驾驶）外，重点关注供给端受约束的品种，例如铜、铝、油、消费电子面板、养殖等，此外，可以关注公用事业产品涨价主题。
【投 资 风 向】
新“国九条”夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础
资本市场第三个“国九条”公布，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰。新“国九条”将改革重心转向投资端，着力提高上市公司质量和投资者回报，表明政策或更有利于大盘风格和红利策略。
步入关键窗口期，市场预期再平衡
一方面，建议继续偏向红利策略，可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及治理改善，继续关注水电、财险、银行、家电。另一方面，当下交易型和配置型在资源股形成共振，主题性机会范围可以适当泛化，除了新质生产力主题（国产算力、存储、自动驾驶）外，重点关注供给端受约束的品种，例如铜、铝、油、消费电子面板、养殖等，此外，可以关注公用事业产品涨价主题。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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