谈谈中航电测为什么卡在深交所审核上。中航电测2月6号发出申报修订稿，按道理几天后就能获得深交所落实函，但两个多月了还是没有迹象，这绝对超过正常情况。比如中直股份的重组，与中航电测启动没差太多时间，但人家早就完事了，它就是申报稿发出后两天获得了落实函。
什么原因呢，我这里分析一下，大家看看有没有道理。
第一，绝对不是南宁人说的什么国防科工局的批复问题，这个问题早解决了，这一点公司有明确的回答。
第二，一定是遇到了比较严重的问题，让交易所不敢轻易放行。否则，就那么几个问题，早就解决了，至于遥遥无期吗。
什么问题呢，我分析是财务问题。现在中国证监会对重组和发行最看重的是不能业绩变脸，这是近期反复强调的。
第三，原本成飞集团是响当当的，没有任何问题，但是中航集团把一大堆包袱塞了进去，这些包袱是亏损的，吃掉了成飞集团的利润，如贵飞集团。
由于这些包袱，拟注入中航电测的成飞集团效益下降。
第四，我们分析分析成飞集团1至8月份的利润情况。
1至8月份，成飞集团净利润为22.89亿，折算全年为34.33亿，这个利润还是不错的，比沈飞略高。
但是这22.89利润中有很大部分不是成飞集团卖产品得来的，而是而利息收入，而且这个利息未来也未必会有那么多，甚至可能就没有。
见下面第一张图，2023年1至8月利息收入9.9亿。如果没有这部分利息收入，中航电测1至8月净利润就由22.89亿降低至14.5亿，折算全年仅仅22亿，远低于沈飞。
第五，如果仅仅是利润来自于存款利息也没什么错，谁让成飞集团有那么多存款呢。
第六，我们看第二张图。2023年8月份，成飞集团货币资金297亿，够多的了吧，利息就是这些货币资金带来的。
但是再看下面应付账款，竟然有497亿。也就是说，其实成飞集团欠着人家497亿呢，那银行生息的297亿早晚要还给别人。
但是欠人家的钱不能总不还吧，一旦还了，利息也就没有了，或者是少了，利润也就下降了。
第七，这个问题深交所当然能看出来，深交所最怕上市后业绩变脸，重组后利润大幅下降。
所以这种情况，他们敢就这样批准吗？肯定不敢。批准后，再公布下个周期业绩的时候没有了那么多利息了，业绩下滑怎么办。
估计深交所的策略就是拖，今天提点这问题，明天再提点那问题。拖到五月末，成飞集团的1至8月末审计报告过期了，深交所中止审核。中航电测只能补充财务审计报告，那个时候，成飞集团可能早就把欠别人的钱都还了，没有了那些额外的利息，业绩也有了持续性，不会重组后业绩大幅下降。深交所这时批准就不会有风险。
但是新的审计报告利润肯定没有以前那么都了，重组的效果肯定大打折扣。
本人声明，以上是本人的非专业分析，可能并不准确。
无论如何，我提出的问题是存在的，否则这个帖子这么多人关心。我还是那句话，我说的也可能不对，但是两个问题确实存在:第一，迟迟没有获得落实函，到底啥原因，终归不是好事情吧。大家集思广益，分析分析。第二，成飞集团利润中确实利息收入太高，竟然达到了接近百分之四十，而且对应的是应付账款同步大增160亿，这是不是问题呢？大家针对这两个问题集思广益。大是大非面前要考虑清楚，要不钱没了。
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