聚力文化2023年报解读

1. 先看业绩，主业的整体经营持续向好。营收9.47亿元，增1.27%；净利润下滑主要是计提，扣非6721.1万元，同比增长35.58%，23年宏观经济承压的情况下，聚力主业盈利能力反倒提升，说明龙头的抗风险能力和盈利能力强。

2. 从经营看，业务的盈利能力提升，一方面是调整客户增加毛利，发力高毛利的外销（比内销毛利率高7个点），外销收入增长16.91%。现金流现金净流入9004.43万元，较22年增长17.42%，现金流管理依旧稳定。

3. 同时合理调整、管控费用，纯支出属性的管理费用下降11%，财务状况好转，利息收入增加。销售费用增加约20%，这个属于“投资类”的费用支出，投入销售是为了后续获得持续的回报。23年至今成立了广州帝龙、广西帝龙2个子公司，完善区域布局，有利于寻找新地区的业务增量，或对扩大市场份额形成助力。

4. 和腾讯的官司还是之前的消息，现在还在协商中，并且之前已经取得初步进展，豁免超亿元了，若和谈的顺利，未来有转回预期。并且，现在账上有4.58亿元的货币资金，怎么都够还款了。

5. 后市看，家居消费属性逐步增强，增长驱动力来自存量消费，也就是改造和提升居住质量的需求。喜临门23年净利润预计80%-110%；索菲亚23年净利润增18.51%，一季度预计增50%-80%，感觉下游景气度攀升很快，行业需求驱动力长期可持续。 $聚力文化(SZ002247)$