包钢股份（600010）2023年年报简析：净利润增170.94%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期包钢股份（600010）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中包钢股份净利润增170.94%，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入705.65亿元，同比下降2.23%，归母净利润5.15亿元，同比上升170.94%。按单季度数据看，第四季度营业总收入169.83亿元，同比上升21.6%，第四季度归母净利润4036.26万元，同比上升105.22%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利21.18亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.72%，同比增25.68%，净利率0.04%，同比增102.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计39.53亿元，三费占营收比5.6%，同比减1.88%，每股净资产1.14元，同比减0.78%，每股经营性现金流-0.02元，同比减148.02%，每股收益0.01元，同比增170.19%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收款项融资变动幅度为90.70%,原因:公司报告期收到的银行承兑汇票增加。使用权资产变动幅度为-76.99%,原因:公司报告期使用权资产摊销及融资租赁设备合同到期转出至固定资产。应付职工薪酬变动幅度为31.77%,原因:公司报告期离岗歇工人员增加。其他流动负债变动幅度为42.88%,原因:公司报告期供应链融资安排增加。应付债券变动幅度为-39.75%,原因:公司报告期偿还公司债及重分类至一年内到期非流动负债增加。租赁负债变动幅度为-85.95%,原因:公司报告期支付租金。长期应付款变动幅度为30.08%,原因:公司报告期售后回购借款增加。长期应付职工薪酬变动幅度为86.85%,原因:公司报告期离岗歇工人员增加。递延收益变动幅度为145.04%,原因:公司报告期政府补助增加。递延所得税负债变动幅度为322.27%,原因:公司报告期应纳税暂时性差异增加。库存股变动幅度为-100.00%,原因:公司报告期注销回购股份。其他综合收益变动幅度为224.56%,原因:公司报告期计入其他综合收益的其他权益工具投资公允价值增加。盈余公积变动幅度为-92.04%,原因:公司报告期因业绩承诺，对少数股东补偿。研发费用变动幅度为60.76%,原因:加大研发投入力度。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.83%,原因:期末未到期的票据增加及加大采购付款力度使经营性应付款降低。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.96%,原因:本期构建的固定资产增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为885.40%,原因:本期偿还的债务减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款和其他流动负债不算少，建议了解下细节。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本不少。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.12%、货币资金/流动负债仅为17.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.52%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.61%、流动比率仅为0.56）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达949.27%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在15.47亿元，每股收益均值在0.03元。

重仓包钢股份的前十大基金见下表：

持有包钢股份最多的基金为钢铁LOF，目前规模为6.24亿元，最新净值1.5（4月19日），较上一交易日上涨1.08%，近一年下跌4.34%。该基金现任基金经理为闫冬。

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