股市方面
回顾本周： 本周权益市场稳中向好，大盘蓝筹占优
上证指数、深证成指上涨1.52%、0.56%、创业板指下跌0.39%；港股方面，恒生指数变化-2.98%。分板块看，家用电器、银行、煤炭涨幅前三，分别上涨5.57%、4.48%、3.29%；商贸零售、社会服务、综合跌幅较大，分别下跌6.01%、6.09%、8.90%。
细分方向看：国内经济修复叠加有色等大宗商品价格上涨，带动资源品本周继续上涨，本周市场风险偏好降低，银行、非银作为防御板块表现较好。制造方向本周表现存在分化，国防军工受地缘政治催化表现较好，汽车受海外需求改善、整车以旧换新政策刺激，板块有所修复，但光伏受硅料价格调整影响，电力设备板块跌幅较大。消费方向，红利叠加出口催化，家用电器涨幅较大，新国九条催化蓝筹股，食品饮料板块有所修复。科技方向，或因部分公司一季报表现一般，板块跌幅较大。
后市观点：建议关注红利和蓝筹相关方向
展望后市，资源品价格上涨背景下或带来黄金板块投资机会。此外，新国九条或在长期维度提升分红重要性，建议关注红利和蓝筹相关方向。海外方面，考虑到经济数据逐渐回暖，一季报存在超预期潜力的出口链方向也值得关注。
债市方面
回顾本周：债市整体走强，10年期国债收益率为2.25%，较上周下行3BP
中国2024年第一季度国民经济实现良好开局。本周央行公开市场逆回购到期120亿元，逆回购投放100亿元，MLF到期1700亿元，央行MLF投放1000亿元，全口径实现净回笼720亿元。一季度，中国国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，工业经济回升向好态势将继续保持；服务业增加值增长5.0%，现代服务业较快增长；社会消费品零售总额120327亿元，增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，增长4.5%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点；全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，实际增长6.2%。
海外方面，美国2024年3月零售销售环比上升0.7%，创去年9月以来新高，预期升0.3%，前值升0.9%；核心零售销售上升1.1%，预期升0.4%，前值升0.6%。
国新办就宏观经济形势和政策举行新闻发布会。国家发改委副主任刘苏社表示，将加大宏观政策实施力度，全力巩固和增强经济回升向好态势，推动高质量完成全年经济社会发展目标任务。发布会要点包括：加大宏观政策实施力度，发挥好积极财政政策和稳健货币政策作用；已经研究起草支持国家重大战略和重点领域安全能力建设的行动方案；进一步加快计划下达、加强计划执行，持续提高中央预算内资金使用效益；尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用；加快推进民营经济促进法立法进程；消费有望保持平稳升级、稳步向好的发展态势。
国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会。央行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表示，今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为未来三个季度的信贷增长留足空间；前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，国民经济持续回升、开局良好，未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。人民币汇率保持基本稳定在宏观上和微观上都有坚实的基础；始终有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。对于3月末M2余额突破300万亿元，央行货币政策司司长邹澜指出，这是过去多年来金融持续不断支持实体经济发展的反映。
后市观点：建议积极关注长债和超长债的交易机会
展望后市，宏观经济基本面：一季度宏观经济增速企稳，但市场对宽信用及需求乏力仍保持关注，债市收益率并未对近期经济基本面数据做充分的反应；
资金面：尽管4月是税收大月，但预计资金面将保持平稳宽松状态。央行公开市场操作和政府债券供给的规模预计不会对流动性构成显著压力。同业存单到期规模虽大，但对资金面的整体影响预计可控。货币政策预计将保持温和宽松，降准的可能性在二季度依然存在。美国CPI的趋势性走平和对降息的阻力增大，可能导致美债利率上升，对人民币汇率构成短期压力；
机构行为方面：金融机构在资产荒背景下或选择增加债券配置，特别是银行在净息差收窄的背景下更倾向于购买债券。但需要关注监管对于城农商行类机构的指导意见短期对市场的扰动。预期长端利率将维持窄幅震荡，建议积极关注长债和超长债的交易机会。
数据来源：Wind。时间截至：2024/4/19。
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