01
场内资产
本周：
加仓了可转债。
当前持有3只股票：腾讯、茅台、美团。
场内配置：
腾讯，49%
茅台，22%
美团，1%
可转债，24%
A50+恒生科技，1%
QDII，0%
套利，0%
现金，3%
本周涨幅 -1.59%，2024年累计涨幅为 1.02%（含打新收益） 。今年沪深300涨幅为 3.22%，跑输基准 2.20%。
我从2018年末开始做职投的，这5年的场内资产表现如下：
免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非投资建议。
02
可转债&A股打新
可转债：
1）打新：目前都是无脑打。存量新债：新中了宏柏转债。
2）配债：
目前证监会核准的转债中，我觉得有关注价值的汇总如下：
华纳药厂的批文失效了，不早点行动，可惜了7个亿的融资机会。宏柏新材本周发行后，表格新增2家唯二的沪市标的。
安全垫越高越好。一般安全垫不超过5%的标的，不太会考虑。另，也要结合概念、规模、技术支撑位、解禁日期来看。
本周买卖操作：参与了宏柏配债，单账户400股配债成功，但平均配债成本高达200元，或许能跟将来转债利润打平吧。
配债最大的风险莫过于股价的波动。在多大程度上能承受股价的波动风险，决定着要不要参与。
3）轮动：
在雪球创建了3个可转债轮动策略：高收益、双低、三低。
每个策略10只转债等权配置。每周四轮一次，中间有脉冲机会尽量抓。
策略复盘如下：
本周，三个策略从上往下分别跌了 3.27%、1.88%、6.72%。
个人转债实盘，本周增加了双低策略配置，三个策略权重差不多是0:5:8，本周实盘跌了 2.92%。
自2022年6月15日重新开始后，实盘累计涨幅 12.90%，同期沪深300跌了17.22%，跑赢 30.12%。
可转债轮动，看起来还是有明显的超额收益，相对沪深300指数。
A股打新（沪深）：
本周，1只沪深新股上市，0只北交所新股上市，未破发。
新股0发行、新债发行了1只--宏柏新材。
周复盘文章的留言里，会提前一天发打新提示。
03
瞎掰
国九条的威力还是挺大的。
很明显，利好红利指数，利空小盘股，尤其是没有价值的微盘股。
过去一周，上证红利、深证红利、中证红利这三大红利指数的涨幅都在3%以上，中证2000跌了5.5%，同花顺的微盘股指数跌了14.5%。
含小市值因子的可转债三低策略，本周也是暴跌6.7%。个人三低策略仓位较重，所以本次选择加仓了双低策略。
现在可转债中位数价格是112，不高吧，在融资大幅下降的背景下，可转债估值中枢不至于大幅下探吧？
标普500成分股在2023年回购了9227亿美元，其中苹果回购了840亿美元、谷歌回购了615亿美元。
目前标普500总市值为44.59万亿美元，2023年回购占总市值的比重为2%。
据中国上市公司协会公布，2022、2023，这两年回购了1822亿人民币。
大概算一下，平均每年911亿人民币。目前沪深300指数总市值51.2万亿人民币，2023年回购占总市值的比重为0.18%。
差了10倍。考虑到美股高估A股低估，在正常的估值下，这个差距或许还要扩大。
沪深300也要加油啊，回购是升级版的分红。对了，只有在估值低的时候回购，才会对股东有益。
......
华佗医药，本周回撤又创新高了。
也就是说，医药整体上又创新低了。中证医疗、医疗器械，目前的PB都处于近10年最低，但看绝对值的话，3.38、3又不是很低。
恒生医疗、恒生生物的PB，目前都是1.5，比A股同类的估值低了一倍。
美国的纳斯达克生物指数的PB，3月末的数据为5.1，中美的估值差异不是一般的大，天上地下的感觉。
原因到底是什么呢？质地、制度？
美股本周，终于也开始大跌了。
纳斯达克100指数本周暴跌5.39%，标普500指数也跌了3%。
记得纳指100在2022年末的估值是25倍左右，现在是35倍。
......
证监会发布，将支持人民币股票交易柜台纳入港股通。显而易见的是，可以改善港股通里面港股的流动性。
之前做腾讯短线时，好期待这条，因为可以减少汇率的干扰。
比特币现货ETF、以太坊现货ETF，竟然在香港同时获批。可叹的是，大陆身份开的港股券商不能买。
加密货币目前的总市值高达2.5万亿美元，其中比特币差不多占了一半，以太坊占了15%。
目前黄金的全球总市值约为15万亿美元，两者相差还挺多，但加密货币发展很快，已经是一股不可忽视的力量了。
因为法币长期确定性的贬值，加密货币将来肯定会有一席之地的。
母弱出商贾，父强做侍郎。族望留原籍，家贫走他乡。
有朋友早几年就进入币圈，每天做defi就有高收益的被动收入，而我进入这个领域才几个月。
真是应了那句话，比你有钱的 ，还比你更努力。
对于新鲜事物，不应该盲目排斥，每代人都有属于自己的传奇。时间过得很快，2017年到现在都7年了，时过境迁了。
傲慢，或许已经让我错过了人生最大的一个财富风口。
defi世界，适用于丛林法则，鱼龙混杂。黑客出没、智能合约的风险屡见不鲜，确实属于高风险，高回报倒是其次了。
但加密世界不止是defi，哪里都有相对稳健一点的“低风险”途径吧。
看看明天5年期的LPR利率，是否会调整，因为这个指标直接挂钩按揭房贷。
基金E账户APP上线了，以后忘了在哪里买的基金，就可以在这个APP一键查询。或许能找到很久前遗漏的基金。
最后，说个实用的。
161116 黄金主题LOF 基金，明天开放申购，限购100元。当前溢价率高达39%，有拖拉机的童鞋，别忘了开。
04
宏观
股债机会比较：
10年期国债年化收益率：中国2.25%，美国4.62%，减去最新期通胀后的实际利率分别是2.15%、1.12%。
对应的A股、美股的PE理论上限在47倍、89倍。
沪深300实际风险溢价率=8.47%-2.15%=6.32%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.13%~11.54%）
A股理论仓位：45%，较上周下降2%
计算公式：(差值-2.13%)/9.41%
标普500实际风险溢价率=3.95%-1.12%=2.83%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.19%~11.39%）
美股理论仓位：7% ，较上周持平
计算公式：(差值-2.19%)/9.20%
2023年2月26日，在雪球建了一个基于此策略的场内基金组合--「投资引力」，当前组合涨了 0.31%，同期沪深300指数跌了 12.79%，跑赢基准 13.10%。
中美M2、CPI、GDP，最新：
M2放水：
中国3月末，存量同比增速8.3%（前值8.7%，近10年范围8%~16%）
美国2月末，存量同比增速-1.66%（前值-1.97% ,近40年范围0.2%~27%）
CPI：
中国3月份，同比增速0.1%（前值0.7%，近10年范围-0.8%~5.4%）
美国3月份，同比增速3.5%（前值3.2%，近40年范围-2.1%~9.1%）
GDP实际增速：
中国2023年同比：5.2%
美国2023年同比：5.8%
中国Q4滚动GDP为17.70万亿美元，美国最新GDP为27.94万亿美元，中美对比为 39%：61%（汇率按Q4末的离岸人民币兑美元计算）
中国社会融资：
3月份，社融增量4.87万亿，较去年同期减少0.51万亿，同比增速 -9%；
3月末，社融存量390.32万亿，同比增速8.7% (VS M2存量同比增速 8.3%)
“剪刀差”如果在0下面蔓延，意味着经济活力不足，货币部分空转，短期利率难以抬头。
1月的“剪刀差”为0.8%，2月份为0.3%，3月份为0.4%。虽然有反复，但今年一季度的数据都坚守在0之上。
中美财政状况：
美国近20年财政赤字率范围是1.11%~14.69%；中国近9年的大财政赤字范围是3.43%~8.61%。
中国政府预期：
2024年“中国一般公共预算赤字”为6.15万亿（28.55万亿-22.40万亿）
2024年“中国政府性基金预算赤字”为4.93万亿（12.01万亿-7.08万亿）
2024年中国GDP预期增长5%，则中国2024年预期财政大赤字率为8.37%
中国LPR最新贷款利率：
1年期：3.45%；5年期：3.95%(挂钩房贷)
每月20号上午公布，遇节假日推迟到下个工作日
利率传导路径：逆回购-->SLF(酸辣粉，短期)-->MLF（麻辣粉，中期）-->LPR
LPR=MLF利率+银行综合成本
伯克希尔2023：
资产配置：16%的类现金（约1676亿美元），36%的股票投资，2%的债券投资，46%的非上市资产（保险、铁路、公用事业、能源）。
股票投资中，前5大重仓股如下，占比79%。
股东权益：5675亿美元，同比增速18%。
负债：5025亿美元，资产负债率47%。非保险业务负债1149亿美元，资产负债率为11%。
总资产：10700亿美元，同比增速13%。
05
估值
全市场温度计：
沪深A股PB，1.45倍，处近10年3%位置
恒生指数PB，0.88倍，处近10年3%位置
标普500PB， 4.58倍，处近10年94%位置
本周“指数名称”颜色改变：
上证红利，脱绿
估值表可分成3块来看：
看估值：估值及其分位点+开始日(5列)
看分红&盈利能力：股息率、ROE
看成长性：G值、PEG
一切皆有周期。指数名称是否标记为绿色可投，主要考虑估值，也会参考PEG判断。
最新的指数估值表如下，顺序按ROE从高到低排列（点击图片可放大）
投资本是长久时，又岂在朝朝暮暮。
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