【行情回顾04.19】
市场表现： 市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指相对偏强。沪深两市收涨个股1617只，收跌个股3365只，其中56股涨停，封板率为67%。
资金动态：两市成交额8603亿，较上个交易日缩量893亿。北向资金全天净卖出64.9亿，其中沪股通净卖出33.91亿元，深股通净卖出30.99亿元。
板块强弱：板块方面，油气、磷化工、低空经济、航运等板块涨幅居前，BC电池、半导体、消费电子、CPO等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：
《证监会发布公募降佣新规，财报窗口尾声关注什么》
我们认为，近期市场扰动有所增加，海外经济韧性依旧，地缘政治风险提升，预计接下来市场博弈仍较为激烈。具体来看，美联储降息预期迅速降温，风险资产及非美货币波动加剧，商品全面涨价进一步加剧全球通胀担忧。另一方面，本周市场将进入年报一季报披露的关键窗口。尽管一季度数据整体上超预期，但结构上内需仍然偏弱。经济运行仍需政策加以巩固提升，因此月底政治局会议政策定调将是市场关注焦点。此外，海外资本市场持续调整压制风险偏好，同时伴随着五一假期临近，资金避险需求提升或对指数走势造成一定压制。不过我们看到国内积极政策仍不断出台，上周五证监会推出五项对港合作措施和公募基金交易费用管理规定，有望在中长期为A股引入“活水”。
宏观数据：《中信建投 | 仓储供应链&国内运输月度数据跟踪（2024年3月）：供应链上下游活动趋于活跃助推景气指数，补库存带动仓储需求提升》
物流业景气指数LPI和各分项指数快速回升，供应链上下游活动趋于活跃，企业预期总体乐观。制造业采购经理指数PMI方面，尤其是中小企业，在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间。补库存带动仓储需求提升，全国整体仓储空置率下降但仓储租金降低，仍表明整体呈现供大于求的现状。公路货运春节后运量和车流量快速回到正常区间但运价调整，航空货运仍然保持货量修复。
市场研判：《中信建投：注销式回购涌现》
草蛇灰线， “股东权益最大化”有望成为本轮资本市场改革的重要线索。注销式回购通过减少流通股本，提升每股收益和股东权益回报率，增强市场信心，从而在短期内提振股价。A股市场正迎来注销式回购的热潮，投资者在关注注销式回购的投资机会时，应关注低估值、高回购金额上限、回购上限溢价比例、盈利能力以及回购事件时间窗口等指标。
今年A股上市公司的回购计划呈现出明显增长趋势。从回购计划来看，截至目前，已发布的回购计划（包括股东提议、董事会预案与股东大会通过）数量达到1829单，同比增长144.85%，达到2023年全年计划回购数量的69.39%。涉及计划回购金额达2355.53亿元，同比增长119.3%。
行业热评：《中信建投：大宗牛市，似近又远》
近期铜、金等商品价格迭创历史新高，此外，理应在周期不同阶段表现亮眼的大宗商品，居然在一个月内同步迎来价格走牛。我们认为当前大宗“反常”集体走牛，是各自叙事的巧合，阶段性狂欢后不同大宗商品价格或将迎来分化。
黄金:高平台顺风期，美联储实质性宽松之前，黄金或仍相对占优。
铜：当前价格走高起因供需缺口不可证伪，黄金价格强势通过铜金比价带动铜价走高。值得注意的是，重估黄金定价中的避险属性，同样要求我们需要重新审视铜金比能否重回历史经验值。
原油：近期供应扰动推升价格波动，周期视角下原油需求尚未进入顺风期。
螺纹等黑色：地产出现实质性转暖信号之前，阶段性跟随政策预期和基建项目落地进度，整体弹性有限。
【市场要闻】
1.【新能源乘用车渗透率首破50%，首次超过传统燃油乘用车】4月上半月，我国新能源乘用车零售渗透率首次突破50%。据中国汽车流通协会乘用车市场联席分会的数据显示，4月1日至14日，我国新能源乘用车市场零售26万辆，同比增长32%，4月上半月，新能源乘用车零售渗透率为50.39%，首次超过传统燃油乘用车。
2.【量增更待质升，公募基金规模站稳29万亿元】4月20日，在市场震荡行情中，公募基金规模保持稳定。中国证券投资基金业协会数据显示，截至3月底，公募基金规模为29.2万亿元。从最新动向看，公募基金阵营还在持续壮大，外资公募安联基金获批开展中国公募基金业务，亦有多家机构申请设立基金公司。
3.【商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制】4月19日，近日，商务部等十部门联合印发《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》。其中提到，能不能顺利、高效实现投资退出，是前期调研中境外机构普遍关注的问题，也是《若干措施》的重点内容。中国证监会等部门围绕境外上市、并购重组、份额转让等退出渠道，推出了一系列配套举措。下一步将继续推进并购重组市场化改革，发挥资本市场并购重组主渠道功能，为境外机构投资境内科技型企业提供畅通的退出渠道。商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制
4.【证监会：积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市】4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中提出，加大金融产品创新力度。进一步丰富科技创新指数体系，编制更多反映科创企业特色的指数。完善交易所配套产品体系建设。支持证券基金经营机构开发科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市。
5. 【证监会：调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限】4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。下一步，证监会将指导各证监局、行业协会做好新规解读、培训和实施工作，并组织行业机构于2024年7月1日前完成首次股票交易佣金费率调整。
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