今日（4月22日）凯石基金公布旗下产品的2024年第1季度报告。凯石岐短债基金的基金经理对投资进行了回顾和展望，让我们一起来看看吧。
凯石岐投资回顾和展望
2024年第一季度，国内债券市场延续了去年底走势，收益率下行较为顺畅，曲线整体下行明显。10年期国债活跃券收益率自2.55%下行至2.30%附近，期间超长债表现也较为突出，下行趋势更为明显。央行于1月下旬春节前夕宣布降准，向市场提供1万亿流动性，节前资金面表现宽松，债市收益率整体下行。春节假期后，A股市场反弹，“股债跷跷板”效应下债市收益率一度小幅回调，但随着央行调降5年期LPR25bp，以及“资产荒”情形下超长债带动各期限利率债收益率进一步下行。进入3月份，虽面临跨季，央行持续地板量公开市场操作，但资金面整体仍维持均衡偏松局面，资金利率仍维持稳定态势，债市进入震荡行情。一季度末，在央行称降准仍有空间、特别国债是否市场化发行以及汇率波动等消息影响下，债市震荡幅度扩大，10年期国债收益率围绕2.30%波动。信用债方面，收益率跟随利率债也整体下行，信用利差、行业利差均进一步压缩。
报告期内，因收益率持续下行，考虑到利差缩窄，杠杆策略的有效性进一步下降，于是逐步的调低了组合的杠杆率。配置方面，仍坚持利率债为主的配置策略，在近期的震荡行情中适时灵活调整组合久期。同时增持了部分银行存单增厚收益。
展望后市，第二季度仍不排除降准的可能性，但在汇率等外部因素影响下，资金利率暂无太大的下行空间。后续市场关注重点应主要在基本面持续改善的确定性以及特别国债发行节奏的供给影响等方面，预计债市维持震荡行情概率较大。
风险提示：
本文数据来源于《凯石岐短债债券型证券投资基金2024年第1季度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。投资有风险，选择需谨慎。
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