A股市场一周回顾
上周，三大指数涨跌不一，沪指累涨1.52%，深成指涨0.56%，创业板指跌0.39%。本周沪指继续围绕3000点震荡，但市场为了消化上周末的新《国九条》，波动显著增加。我们认为《国九条》对股市而言是长期大利好，落实到位足够引发A股的长牛。短期因恐慌带来的波动或许是很好的入场机会，下跌也是健康的下跌。本周外资大幅流出67亿，而南向大幅净买入超过300亿，印证了我们认为港股市场此时具备足够的吸引力的观点。具体操作上，建议保持足够的耐心，抓住业绩容易超预期的几条主线，如出海、通胀等，加大对分红的关注，尽量避免高估值标的。
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1. 消费板块
上周消费板块涨跌不一，其中家用电器、食品饮料出现上涨，美容护理、纺织服装、商贸零售、社会服务出现下跌。本周一季报陆续出炉，三大消费趋势延续，超高端消费韧性较强、国货崛起、下线市场巨大消费潜力释放。消费大盘仍延续“弱复苏、消费分级、极致性价比”的趋势，超高端消费较为稳健，大众消费韧性较强，部分次高端消费存在一定压力。在经济延续弱复苏的背景下，部分消费品龙头公司业绩穿越周期、增长超市场预期，部分质地稍弱的公司仍处于调整期。当前，消费板块估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，部分优质公司的“自由现金流折现值/市值”处于历史较高水平，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品、医美等板块的投资机会。
2. 医药板块
上周医药板块延续回调趋势，但不乏个股走出独立行情，业绩超预期个股有亮眼表现。高值耗材和中药OTC小龙头的亮眼年报一季报业绩带动了做多热情，经营拐点业绩反转和强内需红利资产两条主线值得继续挖掘。进入年报和季报考验阶段，短期波动或将加大。当前医药板块估值较低中长期展望乐观，建议加强关注逐步加大配置力度。
3. 科技板块
上周科技板块持续回调，其中传媒板块跌幅超过4%。随着年报和一季报的相继披露，TMT中业绩相对较弱的标的回调力度较大，尤其是传媒板块自春节以来多为概念驱动，业绩相对疲软。但是从此次回调来看，那些长期重视分红、重视股东回报的标的，受当前情绪面影响较小。短期来看，科技板块仍处于调整区间，在概念相对缺乏、市场情绪较差的条件下，重点关注具有稳定业绩表现和分红回报的标的。长期来看，我们依旧看好由技术变革所驱动的板块投资机会，但仍要提醒的是TMT板块中存在大量伪科技的标的，在投资过程中需要保持警惕。
新闻资讯
1. 交易费用
证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。
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2. 扩大ETF范围
为了持续优化内地与香港市场互联互通机制，丰富互联互通标的，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易及结算所有限公司已就扩大沪深港通ETF范围达成共识。此次ETF标的优化主要包含两个方面：一是降低ETF纳入规模要求；二是下调ETF的指数权重占比要求。优化实施后，预计沪深港通ETF标的数量和规模将显著增加，进一步丰富两地市场投资产品，便利两地投资者配置对方市场资产。
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3. 301调查
美国当地时间2024年4月17日，美国贸易代表办公室（USTR）针对中国在海事、物流和造船业存在的所谓“不公平经济行为”发起301调查，中国贸促会新闻发言人近日针对该调查发表谈话。中国贸促会、中国国际商会代表中国工商界呼吁美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，立即停止301调查错误做法，回到以规则为基础的多边贸易体制中来，并倡导各国工商界携手合作创新、致力互利共赢，共同维护全球产业链供应链安全稳定畅通，还将组织行业企业进行法律抗辩，会同相关上下游企业参加美方听证会，切实维护中国企业合法权益。
4. 假期抢票难
五一假期“抢票难”广受关注，多个热门方向车票吃紧。4月19日前后，已有多个铁路局集团公司宣布加开旅客列车。另据微信公众号“宁波发布”消息，对于目前热门方向车票吃紧的问题，铁路宁波站将会在五一期间加开部分车次，以往杭州、上海、温州、南京等方向的中短途高铁动车为主。广铁集团深圳火车站4月19日也称，五一假期车票已经开售，为了满足广大市民和旅客朋友的出行需求，深圳铁路将根据购票候补数据和客流特征，动态、适时加开热门方向的旅客列车。
5. 一季度中国经济
日前，2024年一季度中国经济“成绩单”出炉，GDP(国内生产总值)实现5.3%的同比增长。亮眼的“成绩单”下，多家外资机构上调了对中国经济的预期。德意志银行研究预计，在未来几个季度，中国经济环比增长有望略高于1%。基于上述趋势，德意志银行将中国2024年全年GDP增长预测上调0.5个百分点至5.2%。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国经济今年一季度开局良好，一季度和二季度，中国经济都有望实现政府设定的5%左右的经济增速目标。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭直言，中国一季度GDP数据轻松超出预期，为实现今年5%左右的经济增长目标奠定了良好的开端。就今年而言，整体增长数据走强表明，随着工业部门表现强劲，经济基础更加稳健。
6. 房市松绑
一日之内，有四个城市宣布阶段性取消首套房贷利率下限。4月19日，江苏常州、淮安、泰州以及安徽芜湖均表示，为进一步促进房地产市场平稳运行，按照房地产调控“因城施策”原则，将阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。综合中指院统计及最新数据，2022年10月至今，全国已有47个城市阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。
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