宏观方面，本周公布3月经济数据。24年一季度实际GDP同比增长5.3%，高于预期值增长4.9%，前值为增长5.2%。3月规上工业增加值同比增长4.5%，低于预期值增长5.3%，前值为下降12.7%；3月固定资产投资累计同比增长4.5%，略高于预期值增长4.4%，前值为增长4.2%，其中制造业投资累计同比增长9.9%，前值为增长9.4%，狭义基建投资累计同比增长6.5%，前值为增长6.3%，房地产投资累计同比下降9.5%，前值为下降9.0%；3月社零同比增长3.1%，前值为增长5.5%，低于预期值增长4.8%。总体上，一季度经济增长好于预期，工业生产和制造业投资为主要支撑，但3月经济数据边际放缓，内需偏弱和产能相对过剩的问题延续。
资金方面，央行上周开展100亿元逆回购及1,000亿元MLF操作，同时有120亿元逆回购及1,700亿元MLF到期，实现净回笼720亿元。上周资金面维持平衡，受税期影响，资金利率上行。货币政策方面，央行在国新办新闻发布会上表示未来货币政策还有空间，将择机用好储备工具，预计后续货币政策或仍将维持宽松状态。本周有100亿元逆回购及700亿元国库现金定存到期。
海外方面，上周公布美国3月零售销售数据。美国3月零售销售额超预期增长，环比增长0.7%，高于预期值增长0.4%，前值上修至增长0.9%，核心零售销售环比增长1.1%，同样高于预期值增长0.4%。结构上，油价回升带动加油站消费快速增长，食品杂货、日用品销售等必需品消费增幅同样较大，通胀高企或为数据超预期的主要驱动，在就业市场韧性支撑下，短期美国消费或仍偏强。
全周来看，资金面维持平衡，受税期影响，资金利率上行。上周利率债收益率震荡下行，长端下行幅度相对更大。3月经济数据较1-2月边际回落，叠加短期内债券供给压力仍有限，长端收益率持续下行，而税期下资金利率边际回升，短端表现相对较弱。近期基本面或维持弱修复状态，建议关注长端配置价值。信用债方面，上周收益率普遍下行，信用利差多数收窄。建议关注高等级城投债和二永债配置价值。
风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
