大家好，今年的产品一季报已经发出，基金季报可以直观的帮助持有人及时、有效的了解持有基金的投资情况，各位可以去关注一下，这里我就浙商聚潮新思维一季度投资情况做个总结复盘。
一季度，浙商聚潮新思维混合维持了半导体行业较高的持仓，内部做了结构优化。
减仓了继续高投入、股东回报前景不明朗的公司。
加仓了业绩明显复苏，估值合理，重视股东回报的公司。
2023年11月开始全球半导体销售额开始恢复增长，近几个月增速加快，行业从局部复苏向全面复苏发展。国内半导体产品因为下游需求结构以及品类问题，本轮复苏略微滞后，但是近期也看到复苏加快的迹象。因为前几年人员扩张较快，薪酬涨幅较大，很多半导体公司收入创新高，但是利润还未回到历史最高，显得当期PE较高。随着行业投入放缓，增收不增利的情况会得到逆转。从供给侧看，扩招的研发人员随着时间推移，经验会积累，对于企业的贡献会更大。这和其他行业扩张的过剩制造产能有本质区别。但是，如果仅看当下，半导体行业股东回报也受到供给侧快速扩张的拖累。我们尽量聚焦长期竞争力突出，而且短期业绩兑现及时的公司。
增加了海外需求强劲的高端设备类公司，增加了下游消费电子需求回升，叠加下游汽车电子等新品放量的电子元器件公司。
减少了产品上市后表现平淡的创新药公司，以及新品销售不及预期的其他制造业公司。
本季度红利类资产表现较好，成长类资产表现较平淡，体现了市场更加关注当期的企业价值和股东回报。企业盈利未前面复苏的情况下，市场整体信心不足，股价波动较大。2月份监管层提出了以投资者为中心的政策导向，IPO和再融资收紧，加大保护中小股东力度，上市公司也加股票大回购注销力度。国内资本市场似乎有可能迎来政策拐点，这给投资者树立了信心。从国家统计局公布的经济数据看，一季度国内企业盈利增速有向上的可能。这也是市场信心的来源。市场担心的地方政府债务化解，地产销售增速的止跌，国际地缘政治的扰动依然存在，这些风险点也制约了市场的向上动能。
但是，我们聚焦企业盈利和中短期可见的股东回报，依然可以构建出成长性不错的组合。期待后续随着风格偏好的回归以及企业盈利的兑现，可以获得较好的回报。
$浙商聚潮新思维混合A(OTCFUND|166801)$
$浙商聚潮新思维混合C(OTCFUND|014085)$
注：以上基金持仓信息均来自于2024年一季度基金报告。浙商聚潮新思维混合产品风险等级为中风险。
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