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先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数上涨1.52%，创业板指下跌0.39%，沪深300上涨1.89%，中证500上涨0.71%，科创50下跌1.07%。上周从中信风格指数来看，金融、稳定风格表现较好。按申万一级行业来看，家电、银行、煤炭、非银及建筑上涨，社服、商贸零售、传媒、轻工、纺服等下跌居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
过去这周A股震荡行情较为明显，在站上3100点后又有所回落。市场表现出现分化，高分红、周期板块走势较强，小微盘股大幅回调。
按照当前基本面来看国内3月经济数据整体偏弱，通胀、出口不及预计，M1延续回落趋势。基数效应之后，宏观数据趋于钝化，关注结构性机会。国内出行链、出口等依然是值得关注的方向。
从资金面来看，美国通胀数据超预期回升，加息预期继续推迟。A股资金面继续走弱，外资延续流出。外资净流出67亿，前值净流出115亿。从行业来看，上周外资净买入居 前的是医药、金融等；净卖出较多的为电子、电新等。A股两融交易占比位于历史8.04%分位，历史38%分位值，两融交易占比触底回升。
目前市场在短期视角下仍然具备韧性，从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比仍然相对占优，ERP处于较高水平。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（89%）、沪深300（78%）均接近或超过80%。但未来行情的持续性和弹性，则更多取决于后续经济数据的复苏力度是否具备持有性。
我们认为临近4月下旬，市场担心季报业绩，市场存在调整压力。但数据上看，我国经济平稳复苏的趋势没有改变，但是经济回升向好的基础仍需巩固。另外，当前资源品方向贵金属处于阶段性高点，可以关注工业金属供给催化。
当前我们重点关注有如下几大行业：
1. 出行链消费、消费红利：主要源自出行消费复苏好于预期，或将提振消费板块，另外结合年报分红预期可关注消费红利方向。
2. 医药、中药：前期调整较为充分，具备防御属性。
3. 军工：主题概念。
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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