产品档案
金信稳健策略混合A/C（007872/020436）
成立时间：A份额：2019年12月13日；C份额：2023年12月21日
最新规模：17.96亿 来源：一季报，截至2024年03月31日
基金经理孔学兵自2020年9月18日起开始管理金信稳健策略混合A，自2023 年12月21日开始管理金信稳健策略混合C
金信稳健策略混合业绩表现
过去三年
金信稳健策略混合A收益率 -6.21%
业绩基准收益率 -9.19%
主动混合开放型排名：634/1603
数据来源：金信稳健策略混合2024年一季报，截至2024年03月31日，海通证券：基金业绩评价报告，发布时间2024.03.30，计算截止日期：2024.03.29。
最新持仓情况
数据来源：金信稳健策略混合季度报告，截至2024年03月31日，最新持仓可能发生变化，过往走势不预示未来表现。
基金主要持仓仍以半导体设备及零部件为主，持仓较为集中，前十大重仓股合计占比74.31%，但较四季度略有下降。前十大重仓股调入了佰维存储和万润科技，调出了江丰电子和深科技，提高了先进存储方向的资产配置。
基金经理
金信稳健策略混合基金经理：孔学兵
掘金硬核科技半导体板块
拥有26年证券从业经验，1996年8月至2011年4月曾任南京证券股份有限公司自营投资经理、资管投资主办；2011年4月至2016年2月曾任富安达基金管理有限公司董事、投资管理部总监、基金经理；2016年2月至2019年2月曾任中融基金管理有限公司,任权益投资部总监、董事总经理。2020年2月加入金信基金管理有限公司，现任公司首席投资官（权益）、基金经理、公司权益投资决策委员会成员。
投资擅长：“科技创新践行者”，理性分析价值，深度挖掘成长；坚持长期视野，以中长期相对确定性应对短期不确定。
市场回顾
2024开年，A股市场赚钱效应的持续恶化进一步引发悲观情绪的蔓延，各种因素叠加之下，市场经历了较为剧烈的流动性冲击，尽管春节之后小微盘风格流动性危机得到一定程度缓解，但微观市场流动性和资金结构等非业绩层面因素对科技成长类资产依然构成估值和风格压制。
根据我们对中国金融市场变化的近距离感知，我们认为，市场对一些涉及经济与社会层面的长期结构性矛盾展开了过于悲观的情绪性表达，当下市场面临的困难局面，相当重要的解释是地产超调和民营经济收缩，对居民资产负债表构成的冲击，就业与收入增长预期不佳叠加产生内需收缩效应。市场情绪和社会预期的系统性修复，依赖重大宏观变量或大力度改革举措，同时，市场信心的修复更需要时间。我们倾向于认为，市场自身的出清程度已经非常充分，向上修复相对较为确定，不确定的是修复路径与斜率。
尽管市场剧烈波动且整体风格不利于科技成长类资产，基于中长期增长确定性和整体估值性价比考量，2024年一季度金信稳健策略混合依然坚持了聚焦国产替代的整体配置思路，在宏观经济恢复和地缘政治冲突双重考验下，半导体国产替代方向依然展现出整体竞争力和市场份额的不断提升，呈现出较为旺盛的生命力和投资韧性。同时，基于复苏进程，我们在组合结构上增加了AI趋势引领下先进存储、先进封装等方向资产的配置力度。
后市展望
展望2024，全球及国内半导体行业在经历了2021-2023年主动去库存进程后，2024年库存水平或将大幅改善，行业有望逐步进入上行周期。半导体行业景气周期与库存水平、市场需求和新技术发展等因素密切相关。存储芯片作为半导体行业景气风向标，价格在2023年四季度率先企稳上涨，意味着市场供需关系得到改善，行业有望逐步进入上行周期。AI算存一体化趋势和消费电子市场复苏可能是推动半导体行业复苏的重要因素，两者相结合，有望为半导体行业注入增长动能。
半导体国产替代进入深水区，前道关键设备、零部件和材料在先进制程中渗透率仍低，中长期成长空间广阔，成长确定性较高。AI引领新技术、新需求，推动国内先进制程突破，助力国产AI生态构建。作为国之重器与国产AI芯片性能提升上游动力源泉，我们坚持看好半导体设备、先进存储与封装等领域，相信其中蕴含具备较为丰富的结构性机遇。
在市场的波动与下行压力中，我们理解各位投资者内心的不安，但正如黑夜预示着黎明的到来，每一次调整往往都包含了转机。希望大家保持信心，坚定持有筹码。我们将继续做好投资和研究工作，努力为大家提供良好的持有体验。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信稳健策略混合风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准），成立于2019年12月13日，孔学兵自2020年9月18日起开始管理金信稳健策略混合，周谧自2020年5月6日到2021年5月24日管理金信稳健策略混合，吴清宇自2019年12月13日到2020年12月16日管理金信稳健策略混合。金信稳健策略混合A成立以来（2019.12.13-2024.03.31）的业绩为24.15%，同期业绩比较基准收益率为6.61%。金信稳健策略混合A份额2020、2021、2022年、2023年和2024Q1的业绩分别为44.67%、41.48%、-26.26%、-6.23%和-12.14%，同期业绩比较基准收益率分别为15.20%、0.30%、-9.56%、-3.41%和2.68%。金信稳健策略混合C份额成立以来（2023.12.21-2024.03.31）的业绩为-13.70%，同期业绩比较基准收益率为4.46%。数据来源：金信稳健策略混合定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%；收益率数据托管行已复核。
$金信稳健策略混合A(OTCFUND|007872)$$金信稳健策略混合C(OTCFUND|020436)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$半导体ETF(SH512480)$
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