周一(22日)，央行开展20亿元逆回购操作，实现零投放零回笼。另外，4月LPR按兵不动。资金面分层现象较明显，银行间质押式回购利率多数下行，交易所质押式回购品种利率多数上行。债市延续昨日的强势，现券市场主要利率债收益率几乎全线下行，其中国开超长债表现亮眼。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，全天整体卖盘占优。
二季度，债市供给放量与节奏为债市关注点之一。而自3月下旬以来，10Y国开加速发行的现象为市场所广泛关注。机构表示，若10Y国开新券发行规模持续提速，则二、三季度可能面临政金债供给高峰期，供给压力可能接替流动性利好对10Y国开债形成冲击。策略操作方面，20Y超长国开-国债利差空间还较为充分，当前或可增加对超长国开债的关注。
此外，面对即将召开的政治局会议，华福证券研究所认为，回顾历史，政治局会议后利率通常短期内会走低。近五年4月政治局会议后债市短期偏向走利空出尽逻辑，10个交易日内利率下行概率较高。
展望今年会后，预计4月政治局会议将维持此前中央经济工作会议与“两会”的整体基调，完善多于改变，短期利率大幅调整风险较小；长期货币政策将致力于提升向经济传导的质效，短端利率易上难下；预计会后财政政策将适度加力，强化风险化解，加快政府债券发行进度，对中长期债市影响偏利空。
【公开市场操作】
中国央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。今日有20亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
4月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均持稳上月。
中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，从基本面看，一季度经济开门红，实体经济融资维持较高水平，开年以来宏观政策靠前发力，央行降准、降息、LPR调降25BP等政策仍有较大释放空间，短期银行进一步调降LPR报价利率迫切性与意愿均不高。目前看，政策利率及LPR利率并非越低越好，需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率。
据东方金诚分析师王青、李晓峰、冯琳判断，综合当前物价和经济走势，三季度MLF利率有可能下调，这将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。与此同时，LPR报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。
【中证转债】
中证转债指数收跌0.38%，平煤转债、中旗转债、科顺转债分别跌6.97%、5.71%、5.17%：“N伟24转”涨57.30%，正丹转债涨7.09%，海波转债涨6.02%。
【债市展望】
对于短期内利率债的行情，南海农商行金融市场事业部研究员、缠与禅债说主理人曾璟对qeubeelive表示，主要是结构性行情为主，持续性暂不看好，因为没有新增利多因素。
曾璟对表示，整个4月份有两个关注点，第一关注点就在于4月底将召开和经济有关的政治局会议；另外一点是，央行面对目前债券市场当前状况，是否会采取进一步关注和措施。
曾璟认为，4月政治局会议一般对第一季度会进行一个经济复盘。从近期公布的一系列数据看，全年实现目标5%的难度并不大，可能会有助于高层形成目前经济在持续恢复的一个思维。因此对“强刺激”的政策期待程度会降低，如果“强刺激”需求降低的话，意味着高质量发展的总基调不会有太大变化。
曾璟表示，政治局会议的重心可能还是围绕一些大规模设备更新、促内需、防风险，还有资本市场建设等方面展开一些讨论。其中关于大规模设备更新，按照2009年公布的一些补贴标准看，家电跟汽车的补贴基本上是在10%以内。如果今年想要大规模推进，还是按这种较低的一个补贴标准去推的话，在目前消费诉求跟意愿来看的话，基本上对市场的吸引力是很弱的。所以可以关注4月份的政治局会议是否会有相关的一些补贴的政策优化，毕竟在促内需方面很重要的一点还是财政的补贴力度，之后才是看一个落实态度、宽度和广度。
值得关注的是，关于政治局会议，华福证券研究所李清荷团队发布研报指出，回顾历史，政治局会议后利率通常短期内会走低。近五年4月政治局会议后债市短期偏向走利空出尽逻辑，10个交易日内利率下行概率较高。
该团队表示，今年会后，预计4月政治局会议将维持此前中央经济工作会议与“两会”的整体基调，完善多于改变，短期利率大幅调整风险较小；长期货币政策将致力于提升向经济传导的质效，短端利率易上难下；预计会后财政政策将适度加力，强化风险化解，加快政府债券发行进度，对中长期债市影响偏利空。
除政治局会议之外，曾璟认为，央行对债市相关的关注和措施也是市场重要关注点。譬如，今天同业存单又下到了2.0附近，又譬如“23附息国债
09”这种老券的大幅下行，带动了新券的小幅下行，感觉整个市场在“抚平一切利差凸点”的状况。
曾璟表示，如果央行要在防空转方面采取进一步措施的话，其实可以考虑在OMO操作上多放一些14天跟28天操作，然后把7天操作给停了，这样可以让大家资金成本提高一些，买债热情可能会下降一些。
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