关于欧菲光24Q1产能未拉满的思考。24Q1相比23Q4，手机整体出货量少了10

$欧菲光(SZ002456)$ 关于欧菲光24Q1产能未拉满的思考。

24Q1相比23Q4，手机整体出货量少了10%，产能理行相比不饱和。

因为P70备货量在100万台左右，比mate60的500元还高，货值约2亿。小米/荣耀少的200万台对应货值约2亿（100元/部）。从这里可以看出，24Q1出货量少了200万台，约7%，但是营业额是一样的。这能解释最近工厂没那么忙吗？

另外一个层面，从24Q1和23Q3的手机出货量对比，整体手机出货量是差不多的，我猜测24Q1和23Q3业务繁忙程度应该差不多，这也估计能解释并未大裁员，只是最近终止了招聘补充新人员。

但是24Q1相比23Q3，其mate60多销售了200万部，挤压了低端机的销量，营业额增加200万*（500-100）=8亿。这里就算不备P70的货，扣非净利润都会有8亿*0.18=1.5亿左右。

如果叠加50万的P70，约3.5亿，则扣非净利润11.5亿*0.18=2.07亿。这是最低限制。

因此业务最近是不饱和了，但是从手机出货量上对比，一季报利润是怎么也不会低于2亿。就看P70的备货情况了。