1季度龙头中晶科能源受益N型快速取代P型，亏损应该最低，隆基绿能受害于N型快速取代P型，可能亏损最高，晶澳科技和天合光能介于二者之间。只是根据市场瞎估算，或许大错特错，大家不要信！
2季度亏损都会高！主要原因：
A.2季度组件价格环比1季度又跌8分/W；B. N型硅成本相比1季度下降2.4分/W，已到8.2分/W，即使硅料价格下跌对其成本影响很小了；C. 辅料价格上涨，非硅成本提升明显；D. N型有效能力增加（预计2季度增加达到250GW）仍然明显高于需求环比提升，开工率继续呈现下降趋势，固定成本呈现提升趋势！
一. 晶科能源报告和公告透露的数据，预示业绩逐季度呈现大降趋势
3季度组件出货21.4GW， 电池/硅片出货为1.2GW； 4季度组件出货26.3GW， 电池/硅片出货为1.5GW。 把电池/组件乘40%折合成组件，3季度看成组件出货21.9GW， 4季度组件出货为26.9GW。
3季度毛利为24分/W， 4季度为15分/W，下降9分/W。
3季度平均单瓦净利润为12.6分/W(扣除汇损汇益影响），4季度为3.7分/W，下降8.9分/W。
按照3季度N型组件单瓦净利润比P型高2.7分， N型组件单瓦净利润为13.8分。
按照4季度N型组件单瓦净利润比P型高1.8分，N型组件单瓦净利润为3.8分， P型为2分/W。
今年1季度出货为18-20GW。
二. 从基本信息判断，1季度龙头中亏损最低为晶科能源，最高的为隆基绿能
1季度PERC产量大约56GW，产能500GW，平均开工率大约45%。
1季度TOPCON产量100GW， 平均开工率为80-85%。
以前就谈了很多次了，一旦开工率破了70%，固定成本大幅提升（见我的其它帖或见后面）！
1季度龙头中电池PERC能力和占比：晶科能源20GW，占比22%；隆基绿能50GW，占比为43%； 晶澳科技为35GW，占38%； 天合光能35GW，占47%。
隆基绿能BC和TOPCON在爬坡中，晶澳科技TOPCON爬坡装置多，天合光能TOPCON爬坡装置少，按照有效产能，三个公司PERC占比差不多均为50%左右。
P型开工率低，且破了70%，固定成本很高，单瓦亏损会比较高，所以PERC占比高的公司，亏损相对比较高。
晶科能源：
N型快速替代P型，公司是最大的受益者，估计其1季度TOPCON开工率估计在95%左右,组件开工率低些！
P型占比低，受开工率影响小，应该是龙头中1季度亏损最小的。
横店东磁公布1季度，其1季度毛利环比4季度下降5分/W。
横店东磁购买组件生产电池和组件，其PERC能力8GW，TOPCON能力为6GW（8月投产，11月满产），组件能力12GW。2023年产品70%出口。由于其出口占比高，叠加硅片价格低迷，单瓦盈利高于垂直一体化任何公司，4季度单瓦净利润8-9分，远高于晶科能源。1季度其出口占比超过70%，高于4季度60%，叠加1季度硅片价格低，单瓦净利润为4-5分/W（剔除其信用减值正值、汇益等影响）。
从横店东磁判断，1季度龙头们单瓦毛利环比4季度下降7-9分/W（基本没有爬坡装置,N型开工率超过90%）。晶科能源4季度毛利为15分/W， 1季度可能为6-8分/W， 按照税金和期间费用9分/W多， 单瓦亏损1.5-3.5分/W,其1季度亏损不高，但2季度亏损会比较高！
隆基绿能：
公司1个季度折旧为16-18亿，工资30亿（包括期间费用工资，直接人工占50%以上），期间费用25-30亿，1个季度费用仅60亿，一旦出货低，很容易亏损高！
从晶科能源1季度出或18-20GW判断，隆基绿能组件出货低于15GW。
1季度市场P型出货环比4季度下降50%， 估计隆基绿能开工率很难超过70%，单瓦亏损会比较高。
BC在推广期，公司说3月出货达到2GW，按照1季度时候5GW（1个季度能力8.75GW），开工率可能低于60%，固定成本更高，单瓦亏损更大。
TOPCON 30GW，1季度完成建设，处于建设爬坡期，开工率也不会高，亏损不会低（横店东磁TOPCON 6GW装置，去年8月投产，3季度亏损5000万，去年3季度市场比现在好很多）。从最近大项目招投标看，其N型中标低，三峡集团没有中标，新华水利为备选。
1季度硅片是产业链中表现最差的，硅片1季度亏损也不低。目前价格1.50-1.65元，成交价集中在1.55-1.60元，单瓦亏损比较高！
天合光能
天合光能组件单瓦盈利能力低于晶澳科技、隆基绿能和晶澳科技，其组件亏损预计比较大，但其分布式光伏盈利很好，会抵消其组件一部分亏损！
晶澳科技
在四个龙头中，晶澳科技控制成本最好，如果开工率等相同情况下，晶澳科技单瓦净利润最高！
1季度TOPCON爬坡装置太多，对其盈利冲击大。
三.二季度龙头们亏损都会大增
组件价格跌跌不休，而辅料涨价，非硅成本增加，会导致2季度亏损大增。
产能严重过剩，4月产业链价格下跌比较大。
价格
本周价格，后面为3月20号周价格
N型硅料：50-55元/公斤(主流成交价52元/公斤）， 68-72元/W（70元/W）
N型硅片182：1.5-1.65元/公斤（主流成交价1.6元/W）,1.75-1.85元/W(1.8元/W）
TOPCON电池182：0.38-0.41元/W（主流成交价0.39元/W），0.46-0.48元/W（0.47元/W）
TOPCON组件182:0.83-0.90元/W（0.88元/W）, 0.90-1.0元/W（0.96元/W）
辅料价格：
石英砂价格下跌，石英坩埚价格从2.5万/个下跌到2.3万/个
金属价格连续上涨！ 银浆价格到了7600元/公斤，按照单耗110mg, 银浆成本达到7.3分/W，相比1季度成本提升1.2分/W。
锡价：26.5万元/W， 铜价7.9万元/W，铝价2.04万元/W，均比上周贴上涨！
垂直一体化成本：
去找N型一体化龙头晶科能源等去交流，看我是否忽悠你们！
成本是税后成本，按照开工率100%给出！
N型硅成本8.3分/W
硅片非硅成本10-11分/W
TOPCON电池银浆价格连续上涨，非硅成本超17-18分/W
硅片和电池非硅成本为28分/W
按照现在辅料价格组件非硅成本超45/W
合计非硅成本超73分/W
营业成本81.3分/W
税金和期间费用为8.5-9.0分/W
总成本超90分/W
按照组件价格85分/W， 税后价75分/W
垂直一体化单瓦亏损为15分/W
这是按照开工率100%，如果开工低，固定成本更高，亏损会更高！ 执行订单有以前价格高的订单，执行价比目前价格会高。
1季度招投标N型中标价格大约为0.923元/W，税后价低于82分/W。 价格继续喋喋不休，组件价格长时间运行在低价区，单瓦亏损即使达不到15分/W，也会很高，对于开工率低的厂家，达到15分/W的可能性是存着的。
$晶澳科技(002459)$， $阿特斯(688472)$ ，$通威股份(600438)$。
股市有风险，投资要谨慎，只是交流讨论，不做为投资依据，亏赚不负责价格如此疯狂下跌，大亏巨亏不出现，真就有鬼了
亏损如此高情况下，说其它都是废话，直接写光伏产业链每个上市股价下跌目标吧！晶科能源4元，隆基绿能10元，晶澳科技9元，天合光能12元，通威股份15元，TCL6-7元，阿特斯6元，弘元绿能12元，钧达股份30元！上帝也无法阻挡跌到我说的价格！
一.招投标价格
3季度招投标标中标价格：N型为1.34元/W， P型为1.283元/W
4季度招投标中标价格：N型为1.122元/W，P型为1.077元/W
1季度N型组件均价为0.923元/W，P型为0.878元/W。
4月N型组件中标均价预计为0.86-0.87元/W（从新华水利和三峡集团等判断）。
4季度价格环比3季度N型组件下跌22分/W，P型下跌20分/W。
1季度P型和N型价格环比4季度均下跌20分/W. 成本端看不到有明显下降，价格每个季度下跌这么多，应该能想到大亏来了
二. 晶科能源年报重要信息
3季度组件出货21.4GW， 电池/硅片出货为1.2GW； 4季度组件出货26.3GW， 电池/硅片出货为1.5GW。 把电池/硅片乘40%折合成组件，3季度看成组件出货21.9GW， 4季度组件出货为26.9GW。
由于硅片/电池毛利很低，用毛利除组件出货，3季度毛利为24.7分/W， 4季度为12.3分/W，环比下降12.4分/W。
3季度扣非净利润25.1亿，剔除汇损汇益影响，扣非净利润为27.6亿。4季度扣非净利润为8.6亿，剔除汇损汇益影响，为8.95亿。 按照组件出货（不考虑硅片/电池），3季度平均单瓦净利润为12.9分/W，4季度为3.4分/W，下降9.5分/W。
按照3季度N型组件单瓦净利润比P型高2.7分， N型组件单瓦净利润为13.9分，P型为11.2分/W。
按照4季度N型组件单瓦净利润比P型高1.8分，N型组件单瓦净利润为3.9分， P型为2.1分/W。
4季度营业成本环比3季度下降7.1分/W， 硅料价格环比下降近5分/W（主要2季度硅料价格高，库存产品硅成本高），非硅成本下降2分/W多。
4季度税金和期间费用为9.6分/W。
今年1季度出货为18-20GW。
三. 1季度亏损会比较大
4季度价格环比3季度N型组件下跌22分/W，P型下跌20分/W。
1季度P型和N型价格环比4季度均下跌20分/W.
1季度环比4季度价格下降幅度比4季度环比3季度下降低2分/W(税后1.8分/W）
年末组件存货为10.56GW， 1季度出货18-20GW，1季度出货中很大比例为4季度生产的产品，成本相对高！
从整个市场组件出货看，1季度出口占比（50%）高于4季度35%（公司4季度为50%），但出口价格下跌也加快，紧跟国内市场价格（除了美国）。
1季度N型组件硅成本相比4季度下降1.1分/W
1季度N型组件非硅成本下降3-4分/W
1季度营业成本环比4季度下降4-5分/W
4季度毛利环比3季度下降12.4分/W， 1季度环比4季度下降可能超10分（按照出口占比60%），如果占比更高，毛利减少会低些！
4季度毛利为12.3分/W， 1季度毛利2-3分（如果晶科能源这个毛利，其它龙头就没有了毛利或负毛利，因为BC和TOPCON爬坡装置拉高了成本）.
期间费用10分/W（1季度出货低于4季度，4季度为9.6分/W）
单瓦亏损7-8分/W
出货18-20GW
主业亏损13-16亿?
非经常损益项目1-2亿
汇益和远期结汇低于1亿
亏损11-13亿？
如果其它公司没有了毛利，亏损就是它们的期间费用，如隆基绿能去年3季度期间费用为26.1亿（扣除汇损汇益），剔除异常影响为24亿；晶澳科技3季度期间费用12.7亿（扣除汇损汇益），每个公司3季度后新增装置多，1季度会高于去年3季度。
四. 2季度会亏损环比1季度会大增
2季度亏损都会高！主要原因：
A.2季度组件价格环比1季度又跌8分/W；B. N型硅成本相比1季度下降2.4分/W，已到8.2分/W，即使硅料价格下跌对其成本影响很小了；C. 辅料价格上涨，非硅成本提升明显；D. N型有效能力增加（预计2季度增加达到250GW）仍然明显高于需求环比提升，开工率继续呈现下降趋势，固定成本呈现提升趋势！
价格
本周价格，后面为3月20号周价格
N型硅料：50-55元/公斤(主流成交价52元/公斤）， 68-72元/W（70元/W）
N型硅片182：1.5-1.65元/公斤（主流成交价1.6元/W）,1.75-1.85元/W(1.8元/W）
TOPCON电池182：0.38-0.41元/W（主流成交价0.39元/W），0.46-0.48元/W（0.47元/W）
TOPCON组件182:0.83-0.90元/W（0.88元/W）, 0.90-1.0元/W（0.96元/W）
辅料价格：
石英砂价格下跌，石英坩埚价格从2.5万/个下跌到2.3万/个
金属价格连续上涨！
银浆价格到了7600元/公斤，按照单耗110mg, 银浆成本达到7.3分/W，相比1季度成本提升1.2分/W。
锡价：26.5万元/W， 铜价7.9万元/W，铝价2.04万元/W，继续连续上涨！
垂直一体化成本：
去找N型一体化龙头晶科能源等去交流，看我是否忽悠你们！
成本是税后成本，按照开工率100%给出！
N型硅成本8.3分/W
硅片非硅成本10-11分/W
TOPCON电池银浆价格连续上涨，非硅成本超17-18分/W
硅片和电池非硅成本为28分/W
按照现在辅料价格组件非硅成本超45/W
合计非硅成本超73分/W
营业成本81.3分/W
税金和期间费用为8.5-9.0分/W
总成本超90分/W
按照组件价格85分/W， 税后价75分/W
垂直一体化单瓦亏损为15分/W
这是按照开工率100%，如果开工低，固定成本更高，亏损会更高！ 执行订单有以前价格高的订单，执行价比目前价格会高。
1季度招投标N型中标价格大约为0.923元/W，税后价低于82分/W。 价格继续喋喋不休，组件价格长时间运行在低价区，单瓦亏损即使达不到15分/W，也会很高，对于开工率低的厂家，达到15分/W的可能性是存着的。
韭菜都是自己给自己找理由让割！
隆基绿能未分配利润高就不会跌吗？万科A市值从5000亿跌到799亿，已经给出答案！
万科市值从5000亿到目前799亿，未分配利润936亿， 2023年净利润122亿，市盈率6.6，市净率0.32。
中远海控目前市值为1750亿（前期1470亿），未分配利润1349亿，2023年净利润239亿，市盈率7.3，市净率0.89。
九安医疗目前市值198亿（前期140亿），未分配利润165亿，2023年净利润为12亿，市净率0.98，很多疫情股如此！
上市公司中很多市值接近或跌破未分配利润的！何况隆基绿能市值是未分配利润的3倍！看看市净率，隆基绿能并不低！
隆基绿能目前市值为1423亿，未分配利润为480亿，2023年净利润预计为110亿多亿，2024年进入大亏！市净率1.97.。
当一个产业成为夕阳产业，市值大降是必然的，今年光伏产业链需求增长20%，增长会逐步放缓，从增长以及产业严重过剩常态化，成为夕阳产业是明确的！ 股价会失去想象力，连续逐步寻底很正常！
隆基绿能市净率1.97，是万科6倍多（万科市净率0.32），万科仍然在快速下跌寻底中。
隆基绿能破10元不会远，后面大亏出来会加速下跌，把风险放第一才是首选！
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