债市展望

上周资金整体较松,市场流动性仍较充裕;当前货币政策仍然以稳为主,市场资金量仍较为充足,政府债供应仍未凸显压力,预计资金面维持平稳偏松上周利率债收益率整体下行,长端下行较多;近期长端利率维持震荡阶段,二三季度政府债供应压力下仍有小幅调整可能性;建议把握短端交易性机会,同时考虑中长久期信用债,提高配置收益。上周转债市场收跌,预计仍将维持区间震荡,中期存在修复空间;后续操作建议维持中性仓位,着重挖掘结构性机会。上周信用债收益率和信用利差整体下行,中长端表现偏强。

债市回顾

上周利率债收益率整体下行,其中1年国债活跃券下行0.25BP至1.68%,10年国债活跃券下行2.97BP收至2.25%。本周资金整体较松,央行公开市场操作维持谨慎,但市场资金较充裕,截止周五隔夜R001加权收至1.87%,R007加权收至1.90%。

上周央行开展7天逆回购操作100亿元,7天逆回购到期120亿元;MLF到期1700亿元,缩量续作1000亿元,全周公开市场操作净回笼720亿元。本周资金整体较松。本周央行公开市场操作维持20亿逆回购操作,MLF缩量续作,市场资金较充裕,对政策资金需求一般。截止周五隔夜R001加权收至1.87%,R007加权收至1.90%。

本周公开市场逆回购到期100亿元,其中周一至周五分别到期20亿元,国库定存3个月到期700亿元。本周国债计划发行1250亿元,还有1期贴现国债尚未公布具体计划,国债到期3577.20亿元;地发债计划发行724.77亿元,到期350.25亿元,政府债已公布发行合计-1952.68亿元,本周发行和缴款压力均不大。一季度政府债发行进度低于预期,预计二三季度政府债供应仍有压力。当前看货币政策在外汇压力、防空转和协同财政多重因素影响下,仍然以稳为主,市场资金量仍较为充足,预计资金面维持平稳偏松。



$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$

$金鹰添盈纯债债券A(OTCFUND|003384)$

$金鹰添瑞中短债A(OTCFUND|005010)$

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