【市 场 综 述】
A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.67%报收3044.60点，深成指跌0.43%报收9239.14点，创业板指跌0.32%报收1750.46点。沪深两市超3200只个股下跌，北向资金净买入13.89亿元。板块题材上，兵器兵装、畜牧业、酒店及餐饮板块涨幅居前，油服工程、煤炭开采洗选、贵金属板块涨幅靠后。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.央行行长出席第49届国际货币与金融委员会会议
2024年4月18-19日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第49届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。央行行长出席会议并发言。会议认为，全球经济呈现韧性，有望实现软着陆，但复苏在各国间仍不均衡。他指出，今年以来，中国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为完成全年经济社会发展目标打下坚实基础。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。（中国基金报）
点评：
一季度我国货币政策精准有效，为全年经济良好开局提供了有力支撑，下一步将继续为实体经济提供支持。
2.央行公布关键利率
央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年4月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。二者均与上期持平。在4月中期借贷便利（MLF）利率保持不变的情况下，当月LPR报价保持“按兵不动”也在市场预期之内。4月15日，央行开展1000亿元MLF操作，净回笼700亿元，1年期MLF利率为2.5%，连续8个月保持不变。 业内专家表示，预计央行将继续降低MLF利率等政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR有序下行，进一步降低实体经济融资成本。 （中国证券报）
点评：
短期内银行进一步降低LPR的迫切性与意愿均不高，LPR保持不变有助于减缓银行压力，维持服务实体经济的持续性和发展的稳健性。
【市 场 观 点】
A股三大指数今日集体下跌。板块题材上，兵器兵装、畜牧业、酒店及餐饮板块涨幅居前，油服工程、煤炭开采洗选、贵金属板块涨幅靠后。消息面上，2024年4月18-19日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第49届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。央行行长出席会议并发言。会议认为，全球经济呈现韧性，有望实现软着陆，但复苏在各国间仍不均衡。他指出，今年以来，中国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为完成全年经济社会发展目标打下坚实基础。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年4月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。二者均与上期持平。预计央行将继续降低MLF利率等政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR有序下行，进一步降低实体经济融资成本。
配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及其治理改善，建议继续关注水电、财险、银行。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。
【投 资 风 向】
新“国九条”发布后市场生态将逐步改善
近期，监管层引导上市公司加强对于现金分红的重视，对中介机构的违法惩处更为严厉，A股投资者开始更加重视自由现金回报以及公司治理在股票估值中的作用，这预示着资本市场生态逐步开始改善。
博弈仍然激烈，红利仍是主线
配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及其治理改善，建议继续关注水电、财险、银行。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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