低位回购
真正以投资者利益为重的公司往往会低位回购。低位回购让投资者不动用任何成本，就能提高对所投资公司的持股比例。
巴菲特曾说过：“所有管理者都宣称他们是股东利益的代表人。或许，你非常乐意把这些人纠集在一起，拉到测谎仪前，测一下他们是否说了实话。其实没有测谎仪也没有关系，管理者以投资者为本位的最佳标志就是，当股价被低估时，实施回购（并注销）。这能代替测谎仪，而且非此莫属。”
低位回购就是以股东利益为导向的一种策略。巴菲特1973年买入华盛顿邮报10%的股份，这笔投资给巴菲特带来上百倍的收益，其中上市公司回购是重要的推动力量。在1975年—1991年，该公司回购了43%的股份。在此期间，公司的净收益增长了7倍，而每股收益增加了整整10倍。
巴菲特认为，公司整体的业务增长率并不重要，重要的是每股收益的增长率，回购就像一张比萨少分几份，每一块比萨分到的奶酪更多。
而低位发行股份则相当于一张饼切更多的比萨，每一份比萨分到更少的奶酪，小股东因为无缘增发所以拿到更少的利益。自2023年11月以来，低于净资产和低于发行价的发行股份融资都不再被允许。
苹果公司自2013年耗资6303亿美元回购了41%的股份，苹果公司的归母净利润上升了133%，而公司的每股复权股价上升了约10倍。苹果公司也是巴菲特的第一大重仓股，他说：“每年近千亿的回购意味着我们的股息有0.01%的增长，每年会带来上亿的收益。”
慎用期权
在过去三年的低迷期间，尤其是2023年以来，很多公司加入了低位回购的行列，但回购的股票很少被用于注销，多用于股权激励或者其他目的。
巴菲特极力反对上市公司滥发期权。他说：“授予管理层股票期权实际上是打劫股东财富，并将战利品分给管理层。”
巴菲特还说：“一个为期10年的期权，低派息率、公司留存收益自身带来的复利增长，这些因素综合在一起可以给经理人带来巨大的收益，即便他在工作中碌碌无为，随便扑腾，也能获得丰厚收益。”
巴菲特认为，激励管理层有更好的办法，就像伯克希尔那样，股票期权不作为管理层薪酬的组成部分，伯克希尔的管理层根据业绩贡献获得现金奖励，如果他们想要公司股票，直接购买即可，如果他们这么做，那么说明他们站在了“股东的立场上”。
与硅谷的其他企业相比，微软就不发放期权，微软的创始人比尔·盖茨非常认同巴菲特的关于期权的观点。
克服惯性驱使
当企业的账上有大量的现金时，大多数管理层有着无法克制的乱折腾的冲动。但绝大多数项目是低效的，多元化往往带来多元恶化。克服惯性驱使，将多余的现金以分红或者回购的形式回馈给股东，才符合股东利益至上的要求。
巴菲特说，就像工作的延伸会填满所有的时间一样，公司不断延伸的项目或收购行为会耗尽现金；公司领导人所谓渴望进行的项目，无论多么愚蠢，都会迅速得到下属精心准备的有关回报论证和战略分析的支持；同行的行为，无论他们是扩张、收购、制定管理层薪酬等，都会被不假思索地模仿。
在巴菲特看来，公司管理层克服惯性力量驱使，不做无效并购，将多余的现金派发给股东才符合股东利益至上法则。
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