万孚生物获华泰证券维持“买入”评级，预计内生收入持续增长

华泰证券在其最新发布的研究报告中维持了对万孚生物的“买入”评级，报告显示，尽管面临高基数的挑战，万孚生物2024年第一季度的内生收入仍实现了稳健增长。报告作者代雯,高鹏和杨昌源指出，该公司在国内外市场均表现强劲，特别是在常规医疗检测领域。

万孚生物在2023年的收入和归母净利润分别为27.6亿元和4.9亿元，同比分别下滑51.3%和59.3%，主要由于2022年应急检测产品的异常高收入。尽管如此，公司在2024年第一季度已实现收入8.6亿元和归母净利润2.2亿元，同比增长3.5%和7.2%。华泰证券分析师推测，公司2024年第一季度的内生常规收入同比增长超过10%。

此外，万孚生物在产品推广和研发方面持续加强投入，2024年第一季度的毛利率达到66.3%，同比提高1个百分点。公司的经营活动现金流量净额在2024年第一季度达到1.1亿元，实现由负转正，显示出现金流水平的显著改善。

报告还强调了公司在海内外常规业务的协同发展，尤其是在呼吸道和消化道传染病检测、慢性疾病检测以及优生优育和毒品检测板块，展望未来公司有望继续保持收入的稳健增长。华泰证券基于公司在POCT领域的领先地位和持续的国内外市场推广力度，给予其2024年22倍PE的估值，并将目标价定为30.32元。

分析师同时提醒，万孚生物的风险主要来源于核心产品销售未达预期以及招标降价的风险。