价格连续疯狂跌，应该想到大亏来了，想不到的真是韭菜！
一.招投标价格
3季度招投标标中标价格：N型为1.34元/W， P型为1.283元/W
4季度招投标中标价格：N型为1.122元/W，P型为1.077元/W
1季度N型组件均价为0.923元/W，P型为0.878元/W。
4月N型组件中标均价预计为0.86-0.87元/W（从新华水利和三峡集团等判断）。
4季度价格环比3季度N型组件下跌22分/W，P型下跌20分/W。
1季度P型和N型价格环比4季度均下跌20分/W.
成本端看不到有明显下降，价格每个季度下跌这么多，应该能想到大亏来了
二. 晶科能源年报重要信息
3季度组件出货21.4GW， 电池/硅片出货为1.2GW； 4季度组件出货26.3GW， 电池/硅片出货为1.5GW。 把电池/硅片乘40%折合成组件，3季度看成组件出货21.9GW， 4季度组件出货为26.9GW。
由于硅片/电池毛利很低，用毛利除组件出货，3季度毛利为24.7分/W， 4季度为12.3分/W，环比下降12.4分/W。
3季度扣非净利润25.1亿，剔除汇损汇益影响，扣非净利润为27.6亿。4季度扣非净利润为8.6亿，剔除汇损汇益影响，为8.95亿。
按照组件出货（不考虑硅片/电池），3季度平均单瓦净利润为12.9分/W，4季度为3.4分/W，下降9.5分/W。
按照3季度N型组件单瓦净利润比P型高2.7分， N型组件单瓦净利润为13.9分，P型为。
按照4季度N型组件单瓦净利润比P型高1.8分，N型组件单瓦净利润为3.9分， P型为2.1分/W。
4季度营业成本环比3季度下降7.1分/W， 硅料价格环比下降近5分/W（主要2季度硅料价格高，库存产品硅成本高），非硅成本下降2分/W多。
4季度税金和期间费用为9.6分/W。
今年1季度出货为18-20GW。
三. 1季度亏损会比较大
4季度价格环比3季度N型组件下跌22分/W，P型下跌20分/W。
1季度P型和N型价格环比4季度均下跌20分/W.
1季度环比4季度价格下降幅度比4季度环比3季度下降低2分/W(税后1.8分/W）
年末组件存货为10.56GW， 1季度出货18-20GW，1季度出货中很大比例为4季度生产的产品，成本相对高！
从整个市场组件出货看，1季度出口占比（50%）高于4季度35%（公司4季度为50%），但出口价格下跌也加快，紧跟国内市场价格（除了美国）。
1季度N型组件硅成本相比4季度下降1.1分/W
1季度N型组件非硅成本下降3-4分/W
1季度营业成本环比4季度下降4-5分/W
4季度毛利环比3季度下降12.4分/W， 1季度环比4季度下降可能超10分（按照出口占比60%），如果占比更高，毛利减少会低些！
4季度毛利为12.3分/W， 1季度毛利2-3分（如果晶科能源这个毛利，其它龙头就没有了毛利或负毛利，因为BC和TOPCON爬坡装置拉高了成本）
期间费用10分/W（1季度出货低于4季度，4季度为9.6分/W）
单瓦亏损7-8分/W
出货18-20GW
主业亏损13-16亿?
非经常损益项目1-2亿
汇益和远期结汇低于1亿
亏损11-13亿？
如果其它公司没有了毛利，亏损就是它们的期间费用，如隆基绿能去年3季度期间费用为26.1亿（扣除汇损汇益），剔除异常影响为24亿；晶澳科技3季度期间费用12.7亿（扣除汇损汇益），每个公司3季度后新增装置多，1季度会高于去年3季度。
四. 2季度会亏损环比1季度会大增
2季度亏损都会高！主要原因：
A.2季度组件价格环比1季度又跌8分/W；B. N型硅成本相比1季度下降2.4分/W，已到8.2分/W，即使硅料价格下跌对其成本影响很小了；C. 辅料价格上涨，非硅成本提升明显；D. N型有效能力增加（预计2季度增加达到250GW）仍然明显高于需求环比提升，开工率继续呈现下降趋势，固定成本呈现提升趋势！
价格
本周价格，后面为3月20号周价格
N型硅料：50-55元/公斤(主流成交价52元/公斤）， 68-72元/W（70元/W）
N型硅片182：1.5-1.65元/公斤（主流成交价1.6元/W）,1.75-1.85元/W(1.8元/W）
TOPCON电池182：0.38-0.41元/W（主流成交价0.39元/W），0.46-0.48元/W（0.47元/W）
TOPCON组件182:0.83-0.90元/W（0.88元/W）, 0.90-1.0元/W（0.96元/W）
辅料价格：
石英砂价格下跌，石英坩埚价格从2.5万/个下跌到2.3万/个
金属价格连续上涨！ 银浆价格到了7600元/公斤，按照单耗110mg, 银浆成本达到7.3分/W，相比1季度成本提升1.2分/W。
锡价：26.5万元/W， 铜价7.9万元/W，铝价2.04万元/W，均比上周贴上涨！
垂直一体化成本：
去找N型一体化龙头晶科能源等去交流，看我是否忽悠你们！
成本是税后成本，按照开工率100%给出！
N型硅成本8.3分/W
硅片非硅成本10-11分/W
TOPCON电池银浆价格连续上涨，非硅成本超17-18分/W
硅片和电池非硅成本为28分/W
按照现在辅料价格组件非硅成本超45/W
合计非硅成本超73分/W
营业成本81.3分/W
税金和期间费用为8.5-9.0分/W
总成本超90分/W
按照组件价格85分/W， 税后价75分/W
垂直一体化单瓦亏损为15分/W
这是按照开工率100%，如果开工低，固定成本更高，亏损会更高！ 执行订单有以前价格高的订单，执行价比目前价格会高。
1季度招投标N型中标价格大约为0.923元/W，税后价低于82分/W。 价格继续喋喋不休，组件价格长时间运行在低价区，单瓦亏损即使达不到15分/W，也会很高，对于开工率低的厂家，达到15分/W的可能性是存着的。
$晶澳科技(002459)$， $晶科能源(688223)$ ，$天合光能(688599)$。
股市有风险，投资要谨慎，只是交流讨论，不做为投资依据，亏赚不负责。
不接受这个事实，市场真敢再割你50%
晶科能源3季度和4季度财务数据特别简单
公司P型能力小，3季度和4季度均没有固定资产减值
2个季度信用减值基本一样
唯一有差异的就是所得税，3季度所得税率为10%，4季度所得税为-8537万，所得税率-8%。
所以很容易准确的算出单瓦净利润多少！ 且算出来的数会很准！
如果考虑所得税，4季度单瓦净利润还需要减1分/W，更低了！
本文作者可以追加内容哦 !
