AI 大模型正在重塑千行百业。
随着社会经济的不断发展，大健康产业越来越被人们所重视。作为21世纪核心产业之一，AI如何为大健康产业赋能？
近日，“体检一哥”美年健康（002044.SZ）给出一份答案。4月15日，美年健康集团携手华为云与润达医疗共同研发推出“健康小美”——数智健管师内测版。“健康小美”通过数字孪生技术，模拟用户的健康情况，从而提前发现用户的健康问题，并24小时提供解决方案，用户可获得如私人医生般的贴心服务。
这是国内第一款健康管理AI机器人，也是美年健康“ALL in AI”战略的核心项目。未来，“健康小美”将逐步推广至美年健康旗下的近600家体检中心，为数千万客户提供全生命周期健康管理服务。
“健康小美”上线后，美年健康股价连续两天小幅微涨。这款产品，对用户健康管理究竟能起多大作用？美年健康此番入局医疗大模型，是否在蹭“AI+医疗”热度？财经光年致电美年健康寻求解答。截至发稿，尚未获得回复。
成立于2004年的美年健康，主要专注于健康体检和医疗服务。
2014年，美年健康收购慈铭体检27.78%的股份。2016年，又从天亿资管、东胜康业、韩小红和李世海的手中，拿下慈铭体检另外的72.22%股权。
至此，美年健康将慈铭体检100%收入囊中，美年健康旗检中心数量也由2016年的263家扩张至2021年的613家，稳坐国内健康“体检一哥”宝座。2022年民营体检市场占有率达26%。
然而，大比例的市场份额并没有让“体检一哥”赚到更多钱。
美年健康收入来源两部分，一是占总收入比重95.12%体检服务；二是占总收入比重不到5%的其他服务。
由此，体检业务是公司业绩的基本盘，其业务表现优劣将直接影响公司业绩。
回看美年健康过去五年业绩表现（2018-2022年），营业收入触达“天花板”，2018年已经录得约85亿元收入，2022年总营收然徘徊在85亿元。
美年健康业绩（2018-2022年）
即便是营收创新高的2021年，实现总收入92亿元，净利润却只有6158万，同比降幅近90%。
此外，负债率较高，财务水平不健康也让投资者担忧其经营稳定性。根据公开财报，2022年，美年健康的负债总额为96亿元，资产负债率为55%；截至2023年，美年健康的二季度末资产负债率为54.15%，资产负债率呈现小幅下降趋势。
不仅如此，商誉评级下调和行业负面新闻也深深打击了投资者的信心。2018年，美年还曾被曝出“假医生”事件。8月5日，广州天河区卫计局发布《责令整改通知书》，指出美年健康美年富海门诊部存在冒名医生、体检报告无医师手写签名、违规开展CT放射诊疗活动等三大违规行为。
受此事件影响，美年健康股价跌停，短短五个交易日内，市值从677.38亿元降至499.45亿元，缩水近170亿元。
美年健康股价
来源：雪球
实际上，自2022年后，美年健康已经在及时调整升级战略。
第一，精简体检中心数量，降低成本和营运费用。
2019年底，美年健康在294个核心城市布局703家体检中心，在营632家。而到2022年底，美年健康在营体检中心减少至611家，其中控股体检中心290家，参股体检中心321家。
对比2019年和2022年的数据，可以发现美年健康的体检中心数量从2019年的703家（布局）减少到了2022年的在营611家。
第二，聚焦“AI+医疗”蓝海。
相关统计数据预测，2025年，国内AI医学影像市场规模或达442亿元，年复合增长率达135%。
而据艾瑞咨询预测，到2028年，整体健康管理市场规模将突破30000亿元，2023-2028年，年均复合增速达12.5%。美年健康聚焦的“AI+医疗”行业在未来五年内将迎来一个3万亿元的增量市场。
对此，美年健康早已敏锐地嗅到了“AI+医疗”赛道的机遇，并在几年前就开始提前布局。AI医疗大模型“健康小美”，并非美年健康在AI领域的第一次尝试。这款机器人的背后，是美年健康从体检龙头向全流程健康服务商的转型之路。
2022年，美年健康就提出了“三年打造新美年”的战略目标，并在早筛领域和健康管理赛道推出了两款产品落地，分别是脑健康专项服务产品“脑睿佳”和肺健康筛查产品“肺结宁”。
其中，“脑睿佳”的产品功能包括脑认知风险智能评估和脑卒中风险智能评估，主要用于对和脑卒中两大高发脑疾病的早期筛查。产品一经推出，便奠定了美年健康在脑健康早筛领域的领导地位。
同年10月，美年健康推出肺健康筛查产品“肺结宁”。这款产品综合七种肺病筛查功能，以肺结节早筛为起点，串联起了肺结节早诊、随访管理、肺癌诊疗干预、健康生活方式塑造的全链条。
在更早之前，美年健康于2020年引入了“爱惜瞳”视网膜人工智能筛查产品，2021年引入了可有效进行冠心病风险筛查的冠脉钙化积分项目，2022年自研推出“超声多模块一站式智能操作系统”等。
更值得一提的是，2023年美年健康推出扁鹊智能体检系统，并在全国500余家体检中心推行。这标志着客户的体检流程实现了全面的电子化、智能化。
来源：美年健康财报
受益于精细化经营以及疫情结束后体检行业的强劲复苏，美年健康业绩开始转好。
2023年度业绩预告显示，美年健康预计将在2023年扭亏为盈。预计实现营收107.3亿元-110.5亿元,较上年同期增加21.97亿元-25.17亿元，同比增幅25.75%-29.50%；归属于上市公司股东的净利润4.6亿元-5.7亿元，较上年同期增加9.93亿元-11.03亿元，同比增幅186.28%-206.91%，实现质效双升。
2024年，美年健康继续开拓AI技术应用创新，出具中西医结合分析报告，进一步提供精准的个性化健康管理调养建议及方案。
综上所述，美年健康近年来在AI和数字化转型之路上拥有丰富的积累，不断创新并推出新的AI产品，而数智化投入也在财务层面产生不菲的回报。今年以来，全球“AI+医疗”市场的概念股引发二级市场关注。近期多家券商发布研报，给予美年健康“增持”、“跑赢行业”等评级，长期看好公司发展。
从细分行业的角度来看，随着生活水平的提高以及社会消费观念的转变，人们逐渐开始重视自身健康情况，与之相应的国内健康体检市场也随之规模扩大。
根据中国卫生健康统计年鉴，从2016年到2018年，国内的健康市场规模由468亿元增长至1511亿元，体检市场规模复合增速高达21.6%。有券商预计，2024年我国的健康体检市场规模将会达到3284亿元。
除了市场规模不断扩大以外，政策上的支持也将为民营体检行业的发展锦上添花。2024年，《政府工作报告》首次提及“人工智能”，标志着我国正在形成以人工智能为引擎的新型生产力。在不久前的十四五规划中，国家再次提及了“健康中国”的发展战略。而未来受到人口老龄化、国民健康意识提升的影响，我国的健康体检行业市场规模，仍有进一步提升的空间。
总的来说，尽管美年健康的财务指标并不能称得上尽善尽美，但从长远来看，国内体检市场规模大、行业增长快，再加上“AI+医疗”战略加持，美年健康作为体检龙头企业，还是不乏一些看点，其未来估值或许仍存在一些想象空间。
参考资料
美年健康集团官网资料；
《「AI+医疗」概念热度不减，体检龙头美年健康坐上AI加速器》36氪；
《“AI医疗”又火了，这次会续写怎样的故事？》国际金融报。
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撰稿：Alva
责编：李沐遥
排版：小宋
校对：小宋
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