一、 市场回顾
上周公布的一季度经济数据好于预期，政策加码预期消除，资产荒格局难扭转。叠加央行发布会提到货币政策仍有空间、但又提预防利率过低资金空转，长债震荡走牛、日内波动加大。短债平稳收涨。
资金面方面，4/13-4/19央行开展了100亿元7天期逆回购操作和1000亿元MLF操作。综合看央行公开市场累计净回笼资金720亿元，虽逢缴税期，但资金面不紧。
高频数据方面，上周30城地产销售面积回升。从制造业原材料采购价格来看，国际原油和国内玻璃价格下跌，国内沥青、螺纹钢和水泥价格均上涨；消费链来看，电影票房下降，重点城市地铁客运量冲高后下降，4月乘用车市场零售偏弱、厂商批发销量有所回暖；工业生产方面，钢材周度产量低位略上，沿海八省日耗煤量季节性下降，石油沥青开工率下行，而汽车轮胎开工率和高炉开工率均小幅上行。
整体来看，资金面整体偏松，预期债市供给冲击延后，稳增长暂时无需加码，欠配情绪继续演绎，清明节后中短端率先上涨，中长端上周补涨。
二、后市观点
4月国债等利率债供给压力不大，流动性将维持合理充裕状态，债券收益率或维持震荡偏强格局。但根据历史表现和到期测算，5月债券供给压力或大幅提升，需警惕5月资金面的边际收紧和供给冲击。中期来说，地产负循环没有改善，实体融资需求一直偏弱，经济基本面改善的持续性有待观察，债券收益率中枢仍然处于下行通道，供给冲击过后仍可积极配置。
数据来源：wind，海富通基金，数据时间：2024/4/15- 2024/4/19
注：短债基金指数指Wind短债基金指数（代码885062.WI），中长债基金指数指Wind中长期纯债基金（代码885008.WI），中证10年国债指数代码930916.CSI。
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