新鲜出炉~红利ETF一季报说了啥？

年初以来，红利策略因其强势表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。

展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动或仍会震荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入春季躁动尾声以及经济数据的验证期，随着年报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧有望成为攻守兼备的标的的重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为高质量发展以及外资不断流入背景下，“茅指数”为代表的核心资产净利润增速优势相对红利指数或进一步收敛，部分公司可能迎来业绩增速与估值中枢的双下移，不复以往经济下行期的较优选择。

我们认为未来定价体系可能会发生变化，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛选标准的红利策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风险，还可能在基本面与估值方面创造出较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合理区间。（24/3/31上证红利指数市盈率近十五年分位数为24.18%，数据来源：wind）

#基金披露一季报，国家队救市路径浮水#

$红利ETF(SH510880)$

$华泰柏瑞上证红利ETF联接A(OTCFUND|012761)$

$华泰柏瑞上证红利ETF联接C(OTCFUND|012762)$