1、霸屏盈利榜，ETF王者归来
2024年一季度，A股市场先抑后扬，公募基金整体存在小幅降仓止盈的情况。最新披露的数据显示，一季度开放式基金平均仓位下降0.49个百分点至79.83%。不过，仍有多位知名基金经理维持九成以上高仓位运作。一季度公募基金整体盈利202.19亿元，ETF成为一季度的“盈利王”。
开放式基金平均仓位下降
数据显示，截至2024年一季度末，公募开放式基金（剔除指数型、债券型、保本型和货币市场基金，且以可比数据为口径）平均股票仓位为79.83%，较2023年四季度末下降0.49个百分点。
公募基金持股集中度则有所提升。数据显示，截至一季度末，公募开放式基金平均持股集中度为55.89%，较2023年四季度末提升1.41个百分点。
ETF业绩亮眼
数据显示，一季度公募基金整体盈利202.19亿元，较去年四季度的亏损2287.6亿元来说，实现了扭亏为盈。
具体来看，固收类基金一季度继续实现盈利，债券基金延续“高光时刻”。其中，债券基金盈利901.07亿元，较去年四季度的508.64亿元大幅增长；货币基金盈利624.25亿元，较去年四季度也有增长。权益类基金依然是一季度亏损的“大头”，股票型基金和混合型基金合计亏损超过1300亿元，其中混合型基金亏损868.30亿元，股票型基金亏损497.37亿元。除了权益类基金，QDII和FOF产品也出现亏损，商品型基金小幅盈利50.93亿元。
从具体基金来看，ETF则成为一季度的“盈利王”。
来源：中国证券报、WIND
2、债基一季度强势"吸金"；债市短期或将呈现震荡走势
近日，基金公司陆续发布旗下债券基金2024年一季报。从披露的数据来看，债券型基金一季度强势“吸金”，超七成规模实现增长，不少产品规模大增超10倍。
有业内人士分析指出，今年以来，债券型基金整体规模再度增长，与债券市场表现亮眼、机构配置需求强劲、投资者风险偏好趋于稳健等因素密不可分。
存量产品规模增加，新发市场也十分火爆，债券型基金备受资金青睐。展望后市，多位机构人士表示，在市场流动性的变化与股债“跷跷板”等背景下，预计后续债市收益率以震荡的行情为主，基本面对债市仍然有一定支撑。
债市短期或将呈现震荡走势
2024年一季度，在降准降息、市场供需条件的共同作用下，债券市场延续了牛市行情。不过，3月之后，受止盈压力等多方面影响，市场出现一定波动，机构观望情绪较强，利率在较低水平维持震荡。
展望后市，博时基金的基金经理王惟表示，在当前股债价值对比中，债券价值处于历史低位，市场参与机构对经济的悲观预期已较多反应在债券价格上。当前债券的绝对收益率已较低，但也不等于说全年债券市场就没有机会，因为经济存在继续低于预期的可能。他预计，未来债券市场的波动幅度应会加大，中短端的确定性相对更好。
兴证全球基金的基金经理季伟杰表示，今年，预计我国经济仍将在波动中修复，同时有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等仍是需要重点克服的困难，地产行业能否企稳回升对于整个经济的走向仍有较大影响，整体而言，基本面对债市仍然有一定支撑。
来源：证券时报网
3、降佣降费新规7月实施，公募基金费率改革稳步推进
证监会发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（简称《规定》）将自2024年7月1日起正式实施。业内认为，《规定》的出台，标志着新“国九条”与一系列配套制度规则组成的“1+N”政策体系进一步完善，将有效降低投资者基金投资成本，维护投资者权益，推动公募行业回归“受人之托、代人理财”业务本源。
据悉，第三阶段规范基金销售环节收费及其他配套改革措施正在稳步推进中，预计将于2024年底前全部推出。
公募行业分化或加剧
上海证券基金评价中心表示，对于基金管理人，费率改革可能导致营业收入增长放缓甚至倒退，对中小基金而言更是雪上加霜，叠加用于渠道拓展、品牌宣传等营业支出维持不变甚至逐年增长，对基金公司的财务稳定和生存能力构成严重威胁。交易佣金率的下降及分配限制或将降低新基金发行频率，改善基金公司“重首发、轻持盈”的现象。
“未来，基金公司需加强投研实力、渠道拓展和品牌宣传，同时通过投资者教育、发展养老FOF基金、寻找差异化等策略来提升市场竞争力。”上海证券基金评价中心建议。
来源：经济参考报、WIND
1、LPR已连续两月“按兵不动”，专家称短期内降低政策利率不是可选项
4月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均同上期保持一致。
今年2月，央行降准0.5个百分点，并引导5年期以上LPR大幅下调了25BP。至此，LPR已连续两月按兵不动。
4月LPR“按兵不动”
在民生银行首席经济学家温彬看来，4月LPR报价持平前期，主要有以下四方面原因：一是4月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化；二是今年以来贷款利率继续大幅下行，银行净息差延续承压，LPR报价短期无再度下调的空间；三是年初以来存款竞争加剧，整体上不利于核心存款的成本控制，LPR加点下调进一步受限；四是当前部分信贷利率已经较低，LPR报价维持不变，也旨在防空转、提效率。
后续LPR走势如何？
在周茂华看来，目前看，政策利率及LPR利率并非越低越好，需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率。预计后续货币政策稳健略偏松，保持流动性合理充裕，加强与财政等政策配合，推动引导信贷资源均衡投放，积极盘活存量信贷资金，平衡好稳增长、稳物价、防风险、促改革关系，兼顾内外均衡。
来源：每日经济新闻、WIND
2、低利率环境“围剿”债市，机构配置策略生变
近期，债券市场呈现利率低、波动下行的特点，背后原因仍是资产荒，信贷需求及债券供给不足降低资金需求，带来流动性宽松。债牛行情扩散下，银行和理财机构等配置策略出现变化。
债券收益率持续走低
近期公布的一季度社融、信贷数据体现出实体融资需求处于疲弱状态。信贷有效需求不足从宏观上支持债市走牛行情，接受记者采访的业内人士认为，内生性需求恢复仍处于弱势，债券收益率预计短期难以回升。中信证券首席经济学家明明指出，当前经济基本面已经展现出回升向好的信号，但尚不足以改变投资者偏低的风险偏好，且债券市场“资产荒”的现象依旧较为严重，预计债券市场短期内仍将处于牛市。
一季度，专项债发行放缓被业内视为支撑债市收益率下行的另一大因素。
整体而言，信贷需求不足及债券供给不足降低资金需求，带来流动性宽松。
来源：第一财经、WIND
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