煤炭股大跌带动红利走弱，背后原因为何？

这两天以$中证红利ETF(SH515080)$为代表的红利资产陷入了调整，“红利投资是不是要退潮了”的讨论甚嚣尘上，要我说，红利资产的退潮，可能没那么早来！

首先我们来看看这轮红利为何突然调整——

第一，主要是占中证红利权重较高的煤炭、银行板块近期回调，尤其煤炭板块昨日大跌，加上盘后部分煤炭股业绩变脸，煤价下行的压力传导到了二级市场上。但这点其实不用太过担忧，一方面是大盘煤炭股成本优势更突出，业绩受影响没那么大，另一方面由于中证红利行业构成均衡分散，煤炭板块下跌后权重也会下降，对基金净值的影响也会更小。

第二，下周就要放五一长假了，谁也不知道假期内海外会出什么幺蛾子，所以从这周起就应该陆续会有投资者选择卖出资产“持币观望”。

总结一下，红利资产的调整，或多是受到短期业绩、资金流动的影响。长期看，红利资产仍有较强的配置价值。

随着房地产近两年开始降速，我国经济开始进入换挡期，而在这段时间内，从日本、韩国等的经验看，红利资产往往表现占优。

至于这个换挡期要多久，从官方角度看，对经济拔苗助长非所愿，从国外角度看，降息估计至少也要等到7/9月，也就是说，换挡期大概率不会很快结束，放眼未来，红利资产或许还有较强的配置价值。

$沪深300(SH000300)$$中证红利(SH000922)$