鹏华“稳”系列产品也是我常关注的几只，趁着最近披露季报，今天先聊下持有期相对更短的鹏华稳福和鹏华稳泰30天。
1、鹏华稳福
稳福今年以来表现优秀，收益好且稳定，不过从底层配置来看和上季度比发生了明显变化，值得一说。核心变化就是大幅降低了政策性金融债（利率债的一部分）的持仓（从48%降低到5%），缺失的部分基本都由金融机构或者国有企业发行的信用债替代，总体属于高品质信用债。
其利率债这一点非常值得说道，因为现在我们都清楚在去年城投债行情后，年初不少投资机构都在犹豫如何做超额，但鉴于当时利率债收益率也处于历史低位，很多机构想下手但可能并没有实践现在咱已知的第一季度利率债的行情。
目前看鹏华稳福很好的抓住了这一波行情，鉴于其大基金的背景，甚至可以说它是这波行情的缔造者之一。虽然4月中开始利率又迎来一波下行，但再次之前的一个月利率基本是震荡格局。而行披露的3月底持仓看，稳福在此之前已经完成了由进攻利率到转为波动率更低的信用债的转化。所以从去年末到3月底来看，稳福很好的抓住了市场机会，甚至可以说是一起塑造了市场的表现。
接下来，稳福将用偏保守的策略（如用高品质信用吃票息，毕竟今年已经抓住了一波），还是偏进攻的择时再盈一波利率资本利得（如一季度的利率波段操作），值得继续关注。
2、鹏华稳泰
鹏华另一个产品--稳泰，其底层持逻辑和稳福相似，但环比更多的保留了利率债。其国债大幅减少（9.22%减少到0.89%），但政策性金融债有小幅增加（12.83%增加到20.66%），净减少仅0.5%，算是利率债的结构化置换但暂时还没有下车利率债行情。虽然信用债里面的短融中票都有增加，但幅度较小。
和稳福相比，其底层配置的实质变化并不多，基本延续了去年策略，鉴于近期利率债又迎来一波下行，其也享受到了保留利率资产的红利（近一周收益率水平是稳福的两倍）。个人预计5月前该底层应该可以继续“吃红利”，但市场普遍预期的债市回调也是“达摩斯之剑”，且看经理如何选准时机下车，去到和稳福类似的防御，或者等效的策略中。
每一个市场参与者都可能对市场有自己的看法，这既是市场波动的来源也是其活力的基础。对于非专业的投资朋友来说来讲，还是那句老话，选择自己信任的经理，投资之于享受生活就好了。
数据来源：鹏华稳福2024年一季报、鹏华稳泰2024年一季报
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