51张图，走进资产配置（第十弹）

2024年资产配置展望

46、全球宏观流动性趋向边际宽松、国内稳增长力度增强、新一轮库存周期即将开启，都是我国出口、投资和消费2024年回归正增长的推动因素。当前，A股整体投资价值较高，万得全A风险溢价为3.45%，对追求稳健回报的资金很有吸引力。

47、伴随着相关政策的推进和海外流动性的缓解，A股市场板块显现出不容忽视的投资价值。多数大类板块景气度位置处于磨底或底部反转阶段。

48、随着内地经济出现回升，以及海外流动性趋向宽松，港股的基本面已经在复苏的路上，有望在2024年开启希望之旅。Wind数据显示，过去10年，恒生指数走势相对10年期美国国债收益率呈现高度负相关。近期中美关系边际缓和，预计2024年海外资金对港股的配置热情也有望出现回升。

49、综合经济会议与货币政策来看，在货币流动性合理充裕的情况下，债市整体风险可控，预计2024年债市的运行节奏或呈现“先稳后下”的格局。投资策略上，继续关注期限利差的变化。结构上，重点关注利率债和高等级信用债。

50、中长期看，一方面，出于战略配置打算，各国央行购金需求不减；另一方面，随着美联储加息进入尾声，美元指数或将走弱，黄金价格有望迎来震荡走强行情。

51、结合2024年不同资产发展情况，投资者可以根据自身风险偏好以及资产配置的有效方式进行组合搭配，实现资产效用最大化。以全天候投资策略为例，进行资产配置后的组合表现大概率跑赢单一资产。