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随着新质生产力等产业政策的利好加持，和Apple Vision Pro、Sora等应用场景的相继落地，科技产业进入高速发展时期，有望进一步推动科技板块的估值上扬。
科技板块春风频吹，继2023年投资回报率远超公用事业或房地产板块后，今年的投资回报率还值得期待吗？在大金融板块同样强势的背景下，科技板块还有哪些投资机会值得关注？
01、招商银行研究院专家石武斌：科技和红利将是中长期配置的主要方向
2023年，A股整体下行，偏股基金平均亏损13%，但科技和红利这两条主线相对强势，全年仍有正收益。
我们认为，科技和红利将是中长期配置的主要方向。这背后大的宏观逻辑是，中国正由高增速时代转向高质量发展新时代，预计未来国家的固定资产投资增速将有所放缓，多数传统行业的资本开支或出现不同程度的收缩，而新增的资本开支将主要集中在高技术含量的重点行业。这一宏观趋势在股票市场中体现为两条投资主线。
第一条主线，科技行业作为具备长期产业政策支持的成长性行业，包括新质生产力和数字经济的方向，将成为投资的重要领域。具体而言，电子、计算机、通信、创新药等新兴成长行业将是主要关注对象。
第二条主线，传统行业中的高股息方向也值得长期重视。随着传统行业投资力度的降低，供给出清将加速，行业竞争格局有望得到改善。尽管资本开支的减少可能会导致产业增速系统性降低，但投资效率的提升、现金流的改善以及分红力度的加大，将使得传统产业中低估值、高分红、能够持续给投资者回报的龙头企业投资价值得到提升。
聚焦到2024年，科技和红利均存在一定挑战。科技方向，尽管今年半导体销售周期向上修复，AI产业进展加速，但部分科技医药重点公司面临的美欧制裁、以及市场对中美脱钩担忧的加剧，可能会对市场走势产生影响。红利方向，高股息的逻辑逐渐得到市场认可，资金转向高股息的迹象已愈加明显，成交占比已略显拥挤。不过拥挤度适当调整后或仍有机会，且这种拥挤度调整相比1月的小盘股调整要温和很多，且高股息的资金主要以险资等中长期资金为主，而非量化机构的短期资金。
因此，结构配置上，我们建议投资者关注科技和红利双主线，以应对市场轮动的不确定性。
02、雪球百人调研团成员@钟华守正出奇：今年科技股回报或继续领先，策略上建议两端配置
公用事业虽稳健，但产品或服务定价受到严格监督，上涨难度较大，营收相对平稳，如遇人工和材料等成本上升，则可能拖累利润增长。房价和销量高位回落，房地产板块或许仍未见底。银行、央企等大金融板块强势，部分原因或是国资委改变考核机制，重视现金分红和回购等市值管理，年初微盘股暴跌时市场偏好防御，长期低估值的煤炭、银行、央企股等短期快速修复。银行是百业之母，更能反映经济状况，在房地产和企业高杠杆债务等未解决前，或难以长期走强。科技股与经济的相关性相对较弱，通常采用PEG（估值增速），高增长空间容易提升估值，而业绩高速成长能消化估值，今年科技股回报有可能继续领先。
如果全球经济复苏放缓或局部冲突持续，加减息影响无风险利率变动，科技板块增长可能会受到影响。数据隐私和反垄断的监管政策趋严可能会对科技巨头造成负面影响。市场竞争也可能会加剧，导致增长放缓甚至停滞。技术发展和创新才是科技行业的核心驱动力。如果科技公司能持续推出具有颠覆性的新产品和技术，则有望继续保持领先地位。
科技板块配置的机会取决于投资者的风险偏好和长期投资目标。大金融板块和高股息资产的强势可能会吸引部分投资者配置，以追求相对稳定的回报。但科技板块仍然具有较高的增长潜力，投资者可以考虑在科技领域寻找具有潜力的个股或基金进行配置。注意分散风险，不要过度集中在某一家公司或子行业。建议两端配置：高股息稳健资产加上科技板块的高弹性。
今年美联储的降息预期，以及纳指继续上涨也可能会带动A股港股的科技股上涨。在AI引领第四次工业革命浪潮的大时代，大小盘科技股都有机会。后市看好央国企+科技方向，符合新质生产力方向特别是在数字化、网络化、智能化。预期AI手机、AI服务器和AI PC的升级换代或将带动半导体设计制造、消费电子和销售环节等科技公司营收增长，走出底部进入景气周期。需要注意的是，科技公司股价通常会提前3到6个月上涨来反映业绩增长预期，投资者需把握好配置节奏。
03、雪球资深财经知识分享官@价值at风险 ：高股息和高成长公司并不矛盾
从长期趋势来看，金融地产这些引领过去经济发展的行业，未来或难有非常高额的回报，新兴行业的崛起或将取代这些旧经济。不过部分估值极低、现金流良好、分红又高的公用事业国企，仍有配置的价值，毕竟投资风格不能过于单一化，在追求高风险偏好的高增长新兴行业的时候，也需要配置一些低风险的传统行业作为风险对冲。
市场很容易形成跷跷板效应。在银行、央企等大金融板块获得政策利好、资金青睐、股价强势的背景下，科技股的比较优势或不明显，虹吸效应下，科技板块或下跌。不过，换个角度看，股价下跌也可能是一种机遇。一些优质的科技成长股有望跌出加仓良机，在自身技术过硬，以及有业绩支撑的情况下，投资者或可期待后续的均值回归。
此外，成长股本身就包含了价值属性，成长股是发掘未来的高价值，传统价值股则是守住过去的高价值，两者并不矛盾，不是非黑即白，他们也不存在负相关的逻辑，作为投资者完全可以同时配置高股息和高成长公司。
综合各家观点，小招总结一下：单从板块配置来讲，科技和红利并不冲突。出于对冲风险的需求，两端配置的策略显得更加稳健合理。需要注意的是，不同的风险偏好可以设置不同的配置比例；且科技公司股价通常会提前3到6个月上涨来反映业绩增长预期，投资者需把握好配置节奏。
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