三角防务一季度净利润下滑，业绩压力下展望中高速增长

三角防务发布2024年一季度财报显示，公司实现营收6.43亿元，同比下降2.28%；归属于母公司的净利润为2.09亿元，同比下降4.04%。尽管一季度业绩面临压力，但公司依靠核心技术和多型号产品覆盖，预计全年仍能维持中高速增长。

长江证券分析指出，一季度业绩的下滑主要由于去年同期基数较高及单一型号降速的影响。公司依托先进锻造设备和规模效应，24Q1销售毛利率为43.66%，期间费用率和销售净利率分别为1.77%和32.54%，表现出较强的盈利韧性。预付款项显著增长，反映公司正积极备产以迎接下游需求的回升。

公司在建工程的持续提升及固定资产的增加显示出生产能力的扩充，配合合同负债的阶段性消化，预计将有助于满足新一轮的市场需求。据预计，三角防务的归母净利润在2024至2026年将分别达到10.2亿元、12.8亿元和16.3亿元，展现持续增长潜力。

在市场前景方面，三角防务仍需注意下游主机厂型号列装进程和公司项目投产及订单获取的不确定性。公司目前市值对应的PE为13倍，显示出其价值评估与成长预期之间的平衡。