2024年一季度，市场走势一波三折，一月份先是大幅下跌，背后的基本面原因其实已经为投资者充分预期，但市场情绪高度悲观，叠加小微盘股陷入流动性困局，这一下降螺旋在1月底2月初达到了顶峰，最后在新入市资金的强力介入下，市场从2月初开始大幅反弹，春节后反弹趋势再度走弱。整个一季度市场热点轮转速度明显加快，AI（人工智能）相关主题热度较高，黄金和有色金属资产表现异军突起，整个季度来看，行业之间表现差异极大，红利高股息类资产所在行业如石油石化、家电、银行、煤炭表现突出涨幅超过10%，医药、电子、房地产行业表现低迷跌幅超过10%。
基金分类表现方面，根据wind数据，QDII基金指数表现最好，季度上涨2.08%，中证债券基金指数其次，季度上涨0.97%，中证混合股票基金指数一季度下跌2.03%，中证股票基金指数一季度下跌了2.59%，均跑输主要市场指数。
一季度政策面、经济基本面和流动性都出现了向好的积极变化。政策支持力度明显加大，长期困扰A股市场发展的一些根本问题如IPO节奏、分红力度、长期资金入市等有望得到解决，从基本面数据来看，我国经济韧性强大，有望继续保持稳健的增长态势，两会的召开擎划了全年经济增长蓝图，上市公司业绩有望探底回升。全年来看，美国进入降息周期是大概率事件，这带动了贵金属和大宗商品的走强。国际资金看好A股的声音越来越多，一季度北上资金由去年的持续流出逆转为大幅流入。
本基金一季度实现了正收益，配置方面我们在保持了既有持仓风格的基础上进行了小幅调整，加大了红利高股息资产、贵金属、低估大盘指数以及纯债基金的配置力度，同时基于流动性环境的剧烈变化对组合中的医药、成长和受小微盘崩塌影响较大的资产提前进行了优化调整，避免了净值的大幅回撤风险，降低了净值的波动性，其中贵金属资产和债券资产组合尤其表现突出。
展望未来，经过转型的洗礼，经济新质发展动力明显增强，发展预期逐渐转好，投资者信心明显增强，而A股核心资产的估值水平目前仍明显处于极低位置，未来发展空间值得看好。
但是未来并不是过去历史的简单重复，作为FOF管理人，我们敏感地意识到FOF投资的一些深刻变化正在发生，指数化投资趋势的兴起对于资产配置的影响不容忽视。以ETF为代表的指数基金越来越成为中长期资金参与市场的主要方式，我们也不断在组合管理中加大指数基金配置力度，并取得了一定效果。后期我们将进一步加大指数基金研究，争取为FOF产品的净值增长做出贡献。
$中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|015264)$
$中泰星汇平衡三个月持有混合(FOF)C(OTCFUND|015265)$
来源：中泰星汇平衡三个月持有混合（FOF）2024年1季报。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
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