上周新能源板块跟随大盘整体向下调整，与大盘相比表现较差，新能源跌跌不休，何时见底？后市怎么看？未来新能源板块怎么投？
行业动态、产业链变化
据乘联会，4月1-14日，全国乘用车零售51.6万辆，同/环比-11%/-3%，累计零售534.8万辆，同比+10%；电车零售26万辆，同/环比+32%/+2%，累计零售203.2万辆，同比+34%，渗透率50.4%。
光伏主产业链价格，据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和57元/千克，环比持平/-9.5%；多晶硅（颗粒料）均价为55元/千克，环比-1.8%。N型单晶硅片（182mm，130m）均价为1.600元/片，环比持平；N型单晶硅片（210mm，130m）均价为2.300元/片，环比-8.0%。TOPCon电池片（182mm）均价为0.410元/瓦和0.060美元/瓦，环比-2.4%/环比持平。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.120美元/瓦和0.940元/瓦，环比持平；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.140美元/瓦和1.150元/瓦，环比持平。3.2mm镀膜光伏玻璃均价26.50元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜光伏玻璃均价18.50元/平方米，环比持平。
锂电产业链价格方面，碳酸锂-1.8%至11.00万元，MB钴-1.1%至13.40万元，硫酸钴-0.9%至3.17万元，电解镍+1.7%至14.06万元，硫酸镍-0.3%至3.03万元，硫酸锰+1.0%至0.52万元，其余各类价格稳定；正极材料：钴酸锂4.35V-2.8%至17.25万元，其余各类价格稳定；负极材料：各类稳定；隔膜：7m湿法基膜+5.6%至0.95元/平方米，9m湿法基膜+5.7%至0.93元/平方米，7m+2m涂覆隔膜+4.3%至1.20元/平方米；电解液：六氟磷酸锂-0.7%至7.15万元；添加剂及辅料：铜箔（8m）加工费-3.2%至1.50万元；其余各类价格稳定；溶剂：各类稳定；电池：各类稳定。
上周行情解读
市场整体走势
上周新能源板块整体向下调整，与大盘相比表现较差。
行情解读
上周新能源板块整体向下调整，与大盘相比表现较差。电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第20。汽车板块表现相对较稳健，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第12。
汽车板块，根据乘联会公布的最新数据，今年电车零售口径渗透率已达50.4%。虽总体上看4月乘用车市场表现平淡，电车市场在降价和新车型供给带动下表现依旧强势，近期华为智界S7重新发布，以及理想L6、比亚迪方程豹 豹3、新款问界M5等重点新车的陆续上市，伴随北京车展在月底召开，电车部分车型预计将在5-6月集中上市放量，带动Q2-Q3电车维持强势状态，电车增长具备确定性。另一方面，在政策逐渐明晰下，关注政策带来的市场超预期机会。换新政策后续如果落地执行，有望加速释放前期观望需求并加快换车周期，提升未来的电车销量数据。
光伏板块，据国家能源局，3月国内新增光伏装机9.02GW，同比下降32%；1-3月新增光伏装机45.74GW，同比增加36%。预计3月光伏装机下滑或主要受到集中式并网节奏影响，历史上看，2020-2021年均多次出现单月数据下滑的情况，但并不影响全年装机同比增长。预计今年光伏的国内装机数据或能依然维持高位。
此外，今年6月美国对东南亚关税政策或将进入变动时间窗口，海外业务开拓较早、经验丰富的公司有望凭借政策壁垒维持较高利润，利好相关组件厂及有东南亚产能的辅材企业。上周硅料、硅片价格继续下调，预计电池片、组件仍将是小幅跟跌，玻璃在相对健康的供需环境下价格相对强势。虽然硅料、硅片价格大幅调整，但在当前位置进一步下行的空间也已十分有限，预计今年光伏产业链价格将维持低位水平，低位稳定的原材料价格有望促进下游排产和终端需求的释放。
风电板块，据国家能源局，2024年1-3月累计新增装机15.50GW，累计同比+49.04%。其中3月新增装机5.61GW，同比+23.03%。今年以来风电装机延续同比增长，有望奠定年内风电装机景气基础。当前时点，预计国内海风景气趋势或将不断提速，江苏海风相关问题已经解决，广东青洲五七项目积极推进，同时上海、浙江等地不断推出新一轮海风竞配，各省市陆续发布2024年重点建设海风项目清单。虽然2023年总体来看海风的装机不及预期，2024年Q1也是海风的淡季，但持续看好后续海风建设的规模及持续性，海风相关板块的投资机会今年仍值得关注。
近期电新板块2024年Q1季报发布在即，从行业跟踪来看，预计板块一季度业绩整体承压，主要还是2023年Q4以价换量的持续，预计2024年Q2在盈利稳定的情况下，业绩环比或能有所改善。我们将持续关注在周期底部业绩表现强势的公司，同时也在此提醒投资者注意市场的近期波动和布局时点。
在新型电力系统构建的指引下，随着风电光伏等新能源装机的快速增长，电网在主网、配网的投资建设也值得期待。此外，海外市场电网建设方面的需求或也将给相关企业带来业绩弹性。考虑当前新能源的周期位置，电网方面的投资机会也值得关注。
相关基金
$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$
$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$
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