今日23日，SHFE黄金大跌3.54%，昨日也跌1.63%，黄金为何接连大跌？煤炭这两日大跌6.68%，有色金属大跌6.49%，对红利板块影响有多大？
黄金大跌或许主要是乐观预期的修正，短期或面临压力，但可能提供中长期买入的机会。由于黄金近期火热，上涨时分析的文章也很多，笔者简单总结是2个属性2个利好。商品属性上，虽然不少文章说黄金新增较难，但需求增加较快。但笔者认为作为一种存在了这么多年的贵金属，商品属性的工业需求、装饰需求或是较稳定的，影响供需可能主要还是金融属性。金融属性的2个利好：1，避险作用，巴以冲突等地缘危机不断。2，货币作用，对于央行，黄金储备对本国货币有利，比如中国央行连续15个月增持黄金。对个人，黄金可以抵抗货币贬值，国内受益于资产荒下相对吸引力提升，国外受益于美联储前期的降息预期。
然而，央行增持黄金和个人配置黄金的利好是偏中长期的，不会是一蹴而就的。近期地缘冲突有所降温，美联储降息预期近期也持续面临修正，而前期黄金上涨较多，一旦乐观预期回摆，回调再所难免，止盈资金可能加剧短期的回调压力。然而，中长期利好下，若回调较多，可能是逐步买入布局的机会。
煤炭、有色大跌对红利板块短期影响难免，但对红利投资影响更大的或许是市场风格切换。以申万一级行业为例，红利通常涵盖煤炭、有色金属、石油石化、公共事业、银行，还有部分交通运输、钢铁、家用电器等。煤炭、有色金属、石油作为大宗商品通常涨跌同步，因此大宗商品回调对红利短期影响难免，红利指数近两日也下跌了3.66%。但是一方面，当前就说大宗商品企业的基本面会有巨大利空、进而影响盈利和分红水平，可能过于武断。另一方面，A股当前整体仍震荡偏弱，通过高股息红利避险的需求可能仍较多。再考虑红利的估值体系和核心投资者结构，若未有基本面驱动的市场风格切换，中短期红利机会或许仍大于风险，若有回调可能是分批买入时点。
数据来源：Wind，海富通基金，数据截至2024/4/23
注：煤炭板块指煤炭（申万一级），代码801950.SI，有色金属（申万一级）代码801050.SI，红利指中证红利指数，代码000922.CSI
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